¿Se mantiene el apetito por el riesgo?

¿El cambio de la política monetaria va a modificar la estrategia de los inversores? ¿Volverá el miedo a las correcciones bursátiles? ¿Se producirá un trasvase de inversiones de la renta variable hacia la renta fija? ¿Qué ocurrirá con los activos digitales? Todas las respuestas están en el primer 'podcast' de 'Ideas con Valor', conducido por Javier Molina y en el que interviene el economista Juan Ramón Rallo para aportar ideas de inversión en este convulso contexto económico.

“La llamada represión financiera, que son las políticas monetarias muy agresivas para tratar de anular rentabilidad en la renta fija y, por tanto, buscar un efecto cartera entre los inversores para que migren hacia la renta variable”, tiene un impacto “discutible”, opina. Si bien, considera que “es relevante que el Banco Central Europeo (BCE) esté indicando que ese es su propósito”.

“Se observa que los bancos centrales se preocupan de cuidar la bolsa”, ya que, si hay una corrección muy fuerte, “entran para calmar los ánimos, relajando su mensaje de restricción monetaria, con lo que establecen suelos a la caída bursátil”. Conclusión: “Si la renta fija no te ofrece mucho y las autoridades están tratando de disminuir parte del riesgo, que es la volatilidad en la renta variable, entonces tiene sentido que haya trasvase de flujos de inversión”.

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Contribuyen aún más a este menor apetito por el riesgo los niveles máximos de la inflación, que para la Reserva Federal (Fed) no es pasajera y ya tiene activado su programa de subidas de tipos para frenarla, lo que supondrá un “foco de atracción” hacia la renta fija. “Los mercados empiezan a temer que el cambio de política monetaria deje de servir de freno a las caídas bursátiles” y “si la bolsa cae, los bancos centrales tendrán que dejarla caer”.

A su juicio, pese a que los tipos reales de la renta fija son negativos, “muchos inversores prefieren sufrir pérdidas a exponerse a una volatilidad, que puede incrementarse en este contexto”.

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Este menor apetito por el riesgo también se observa en una rotación de las inversiones de 'growth' hacia el 'value'. “Cuando esto ocurre", explica Rallo, "es que el inversor busca una menor exposición al riesgo, a la volatilidad”, algo que también se está trasladando a los activos digitales, señala.

Escucha la entrevista completa del primer episodio del 'podcast' 'Ideas con Valor', en la que Juan Ramón Rallo también analiza los retos de España en este entorno de restricción monetaria, la evolución de los costes energéticos y el comportamiento del bitcoin.

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