Los bancos encaran la temporada de resultados a las puertas de niveles precovid en bolsa

Los bancos se han situado a la cabeza de los avances de la bolsa española. Así, el Ibex 35 Banks sube un 11,5% en 2022 y da continuidad a los avances que registró el sector el pasado curso, lo que ha hecho que el índice sectorial esté a las puertas de recuperar su cotización previa al impacto de la pandemia y, por ende, su nivel más alto desde febrero de 2020. De hecho, está a solo un 3,5% y se enfrenta a una de sus grandes citas: la temporada de resultados. En esta ocasión, será de los correspondientes a todo 2021 al presentar las cifras del último trimestre del ejercicio.

La tónica dominante dentro de las previsiones de resultados para el sector es que los bancos prosigan con la tendencia de los trimestres anteriores, en los que logró una recuperación de su negocio por el lado de los ingresos, con mejoras gracias al impulso de las comisiones netas. De hecho, el INE ha registrado una inflación del 10,6% en comisiones bancarias y su peso sobre ingresos está en el 25% en promedio, por debajo de Europa y a pesar de la tendencia al alza, según datos de la Autoridad Europea de Banca.

La elevada inflación también pasará factura a los bancos. Se prevé que los gastos de explotación aumenten tanto en su comparativa trimestral y anual, como consecuencia de la ausencia de planes de eficiencia. Además, los pronósticos apuntan a que el margen bruto se verá penalizado por una mayor aportación al Fondo de Garantía de Depósitos respecto a 2020, sobre todo debido a un escenario de incremento de los depósitos de forma generalizada.

TE PUEDE INTERESAR

El Ibex y su año agridulce: solo sube un 8% en 2021, menos que Europa o EEUU

Carlos Rodríguez

Bankinter será el encargado de subir el telón de la temporada de resultados. La entidad dirigida por María Dolores Dancausa tendrá su cita con el mercado este jueves, 20 de enero, y el consenso de mercado prevé que obtenga cifras muy similares en el cuarto trimestre a las del curso anterior: un margen de intereses (diferencia entre los ingresos financieros y los costes financieros) en el cuarto trimestre de 319 millones de euros y un beneficio neto de 60 millones entre octubre y diciembre.

CaixaBank y Sabadell rendirán cuentas el próximo 28 de enero. El beneficio neto de la primera, que podría alcanzar los 510 millones de euros en el cuarto trimestre, "se verá beneficiado por las plusvalías de la venta de su participación en Erste Bank y de varios negocios de Bankia. Por su parte, la segunda acusará la venta de una cartera de renta fija durante el tercer trimestre en su margen de intereses mientras su beneficio neto se beneficiará de las plusvalías por la venta del negocio de renting y de la filial de Andorra", según sostienen desde Renta 4.

TE PUEDE INTERESAR

El Ibex y Europa arrancan mejor que EEUU: ¿Dónde toma posición el inversor?

Carlos Rodríguez

Los dos grandes, Santander y BBVA, serán los encargados de bajar el telón de la temporada de resultados, ya que presentarán sus cuentas a comienzos de febrero: 2 de febrero para la entidad presidida por Ana Botín y un día más tarde, el 3 de febrero, la capitaneada por Carlos Torres. En ambos casos, el consenso de mercado prevé que batan las cifras de ingresos y beneficios obtenidos a lo largo del cuarto trimestre de 2021. Las miradas estarán puestas en Turquía, como consecuencia de la fuerte depreciación de la lira turca, que pasará factura a la entidad dirigida por Onur Genç.

¿Qué perspectivas hay en bolsa?

Juan José Fernández-Figares, director de Análisis de Link Securities, prevé que el sector recupere niveles previos al covid. "Somos positivos de cara al comportamiento del sector en bolsa. En un entorno de crecimiento económico y de tipos de interés al alza, los bancos deben tener una buena evolución, ya que aumentará la demanda de crédito solvente y mejorarán sus márgenes de intereses, muy presionados en estos momentos por los tipos bajos, lo que debería reflejarse también en un incremento de sus rentabilidades sobre fondos propios (ROE y ROTE).

Sergio Ávila, analista de IG, recalca que "los inversores están poniendo el foco en lo que van a hacer en los siguientes resultados y en adelante, a medida que suben las rentabilidades de los bonos, a la espera de que los bancos centrales tomen medidas más 'hawkish' de política monetaria. El mercado ya descuenta que debido a las posibles subidas de tipos aumenten sus rentabilidades futuras y de ahí que estemos viendo subidas en el sector".

Desde Renta 4 Banco esgrimen que "en cuanto a la posible reacción de los valores a los resultados, consideramos que podríamos volver a ver cierto castigo en Santander con un mercado que continúa dudando de los niveles de capital, y en el caso de Caixabank tras su buen comportamiento, ya que la ausencia de guía para 2022 (que podrían retrasar para la presentación del Plan Estratégico) podría pesar".