La subida de tipos va por barrios: los ahorradores ganan más de lo que pagan los deudores

La subida de los tipos de interés del Banco Central Europeo ha ahogado a las familias hipotecadas a tipo variable. Las revisiones de las cuotas hipotecarias han sido un calvario, con subidas de los intereses que se multiplicaban por dos o incluso por tres veces. Pero lo que en unos barrios era un infierno, en otros era un gran premio. Así lo atestiguan las colas de ahorradores frente al Banco de España para comprar letras del Tesoro.

El INE acaba de publicar los datos del gasto de los hogares en intereses a lo largo del año 2023, pero también de los ingresos por sus ahorros y se constata que lo que fue un calvario para unos, fue un gran premio para otros. En total, las familias hipotecadas tuvieron que pagar 23.500 millones de euros en intereses. Pero los ahorradores ingresaron casi el doble por sus inversiones: 42.400 millones de euros.

Si se compara con los datos previos a la pandemia, el pago en intereses ha aumentado en 19.000 millones de euros, mientras que los ingresos se dispararon en 33,600 millones. El saldo entre ingresos y gastos en intereses arrojó un beneficio histórico para las familias de casi 19.000 millones de euros. Esto supone un gran contraste con los años de la burbuja inmobiliaria, cuando los hogares pagaban en intereses 4.000 millones más de lo que cobraban por sus ahorros.

Hay tres factores que explican este gran cambio. El primero, que los hogares se han desapalancado, ya que los jóvenes no pueden hipotecarse porque no tienen ingresos suficientes para pagar la entrada y los impuestos que implica la compra de una vivienda. El segundo, que los hogares son cada vez más ahorradores, de modo que van acumulando activos financieros. Y, por último, que en los últimos años han aumentado los créditos a tipo fijo, lo que ha protegido a muchas familias del alza del euríbor.

Sin embargo, los datos del INE revelan que la subida de los tipos de interés ha ido por barrios. En concreto, por barrios ricos y pobres. Las clases medias y altas que pudieron ahorrar durante la pandemia y que no se gastaron ese dinero cuando se levantaron las restricciones se han encontrado con una bolsa de activos que han ofrecido una rentabilidad importante.

El Banco de España ha constatado que este ahorro embalsado de las rentas altas se ha convertido ya en inversiones financieras, lo que ha supuesto un freno a la recuperación de la demanda interna, pero un gran impulso para sus ingresos con la subida de los tipos de interés. Por el contrario, las rentas bajas y medias que salieron de la pandemia sin ahorros o con deudas, han tenido que hacer malabares para pagar sus cuotas mensuales.

La encuesta a hogares que elabora mensualmente la Comisión Europea revela una gran diferencia en la capacidad de ahorro por tramos de renta desde el inicio de la pandemia. Los hogares situados en el cuarto quintil (el 25% con más renta) aumentaron su capacidad de ahorro cuando comenzó el covid y se ha mantenido en niveles similares durante estos años. Sin embargo, las clases populares (el 25% con menos ingresos) han visto cómo su situación financiera se deterioraba. En definitiva, esta subida de los tipos de interés ha supuesto una transferencia de rentas desde los deudores hacia los ahorradores. De los barrios ricos a los pobres.