El Ibex entra en octubre sin fuerza tras el peor trimestre desde el rescate de Bankia

El Ibex 35 ha estrenado octubre con las mismas señales preocupantes con que dejó septiembre. Abría prolongando las subidas de ayer y ha llegado a avanzar casi un 2% hasta rozar los 9.700 puntos. Sin embargo, ha sido incapaz de mantener el impulso y las alzas se han ido reduciendo conforme avanzaba la sesión hasta cerrar prácticamente en los niveles de ayer: 9.567,3 puntos. Al menos ha sido capaz de evitar las pérdidas, que sí se han impuesto en el resto de Europa: el CAC 40 ha cedido el 0,65%, el EuroStoxx el 1,02% y el Dax alemán, un fuerte 1,57%; y esta vez no por culpa de Volkswagen, sino de Deutsche Telekom y las eléctricas.

Eso, mientras el interés del bono cae hasta el 1,82%, después de que el Tesoro haya pasado con nota la primera subasta de deuda después de las elecciones catalanas. La prima de riesgo se ha situado en 128,8 puntos básicos. Dentro de nuestra bolsa, han sobresalido los rebotes de Repsol (+3,65%) y OHL (+3,15%) después de que Villar Mir se haya plegado a la banca y haya aceptado un descuento del 20% en la ampliación de capital. En el otro extremo, Arcelor Mittal ha retomado su durísimo castigo con otro desplome del 4,02%.

Y es que los desplomes de agosto y la recaída de septiembre han determinado el peor trimestre en las bolsas mundiales desde 2011, aunque en el caso del Ibex hay un precedente peor: el segundo trimestre de 2012, cuando se nacionalizó Bankia y España tuvo que pedir el rescate europeo para salvar las cajas de ahorros quebradas, lo que disparó nuestra prima de riesgo por encima de 600 puntos básicos e hizo temer que nuestro país saliera del euro. En esos tres meses, el Ibex se desplomó el 11,31% frente al 11,23% que ha bajado en el tercer trimestre de 2015. En el conjunto de 2015, ha entrado en pérdidas del 7%.

Y la cosa podría haber sido peor sin el maquillaje de fin de trimestre (el conocido 'window dressing', compras con las que los gestores tratan de reducir las pérdidas de sus carteras en la foto de cierre) que hemos vivido este jueves en los principales mercados.

China y Yellen, culpables del desplome

Los principales factores que explican este derrumbe de las bolsas mundiales son la ralentización de China, que ha provocado un desplome de las materias primas y de las divisas de los países emergentes que las producen anticipando fuertes recesiones, el inminente inicio de las subidas de tipos de la Fed -aunque Janet Yellen prefirió dejar pasar la reunión de septiembre para tener una visión más clara de la crisis internacional- y el creciente pesimismo sobre los beneficios empresariales, sobre todo en EEUU. A esto se suma el escándalo de Volkswagen y la incertidumbre política en nuestro país, que persiste de cara a las elecciones generales pese a que ha pasado el riesgo independentista en Cataluña.

El parte de bajas del trimestre es desolador en el mercado español. Los sectores más castigados han sido el de materias primas -ArcelorMittal se ha desplomado un 46,8%, Acerinox el 35,68% y Repsol, el 33,9%-, el constructor (-40,56% para Sacyr o -27,58% para FCC) y el financiero: a pesar de la recuperación tras la salvación de los créditos fiscales por parte del Gobierno, Popular se ha dejado el 24,26%, Sabadell el 24,16% y Santander, el 23,66%.

Pero el desastre absoluto ha sido el de Abengoa, con un batacazo del 70,6%, y eso que al final ha logrado que los bancos salven la compañía a cambio de sacrificar a su presidente. En el lado positivo, el mejor ha sido IAG (+14,16%), seguido por Ferrovial, Endesa y Amadeus.