Los fondos se distancian de las tecnológicas y eligen a banca y renta fija como sus favoritas

En un mes, los mercados pueden sufrir un giro de 180 grados y la percepción sobre algunos sectores sufrir un vuelco, ya sea a mejor o a peor. Eso es lo que ha sucedido con la tecnología, que parece que ha perdido el favor de las grandes firmas de inversión en nuestro país, que miran poco a poco a otros sectores como la banca, que se erige en la preferida, al calor de las últimas subidas de los tipos de interés, como ha sido el caso de las alzas realizadas esta misma semana por parte del Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal estadounidense (Fed).

Esta es una de las principales conclusiones de la XX Encuesta de sentimiento de mercado de El Confidencial, en la que han participado 26 entidades de gestión de fondos y banca privada, con más de 600.000 millones de euros bajo gestión. La mayoría ha señalado los bancos como el sector de la bolsa europea en que son más optimistas a 12 meses, bastante por encima de la tecnología, el preferido un mes antes, que cae hasta la cuarta posición tras verse superado por salud y farmacéuticas.

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En este cambio de percepción, han jugado un papel importante los resultados, que han ejercido de catalizador. Por ejemplo, en el último mes, uno de los sectores europeos que mejor se han comportado ha sido el bancario, con un avance del 8%, mientras que el tecnológico ha sido uno de los peores en el Viejo Continente, al anotarse un leve rebote y solo batir al de viajes o de utilities. Claro síntoma de que las cifras empresariales ofrecen lecturas dispares entre unos y otros.

Consulte aquí los resultados de la XX Encuesta de sentimiento de mercado de El Confidencial

Los rendimientos pasados también juegan un papel relevante, a tenor de los expertos. Muchos señalan que en el caso de los bancos las valoraciones son muy bajas y, al estar poco apreciados, podrían asistir a un resurgir bursátil que no se viviría, en igual medida, en el tecnológico, que ha gozado de un mayor beneplácito por parte de las firmas de inversión y que se ha beneficiado del entorno de bajos tipos de interés. Además, el repunte de la inteligencia artificial en el parqué ha hecho que muchos hayan puesto la lupa sobre las valoraciones, que en algunos casos son injustificadas.

Otra de las conclusiones de la XX Encuesta de sentimiento de mercado de El Confidencial es que la renta fija sigue siendo, sin lugar a dudas, el segmento de inversión en el que hay que estar... y cada vez más. Así, para una cartera moderada, recomienda invertir más de un 47% en renta fija, un 38,5% en renta variable, un 4,8% en alternativos y un 9,3% mantenerlo en liquidez. Unos porcentajes que varían respecto a los de un mes antes, que eran de un 38,6% en renta fija y un 7,6% en inversiones alternativas, siendo similares los de los otros dos.

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El apetito por la renta fija es claro. Ignacio Fuertes, director de Inversiones de Miraltabank, destaca que "la inversión de la curva de tipos de interés marca el pinchazo de la burbuja de bonos y permite a los inversores, por primera vez en décadas, comprar bonos corporativos de máxima calidad crediticia con descuentos en precios importantes, en algunos casos, superiores al 50%". Así, este entorno generado por las políticas monetarias de los bancos centrales han dado lugar a una de las mayores oportunidades de inversión en este segmento.

Este escenario ha provocado que las gestoras hayan apostado con fuerza por el lanzamiento de este tipo de vehículos, que ofrecen, por lo general, rentabilidades no vistas en años. Así, han incrementado su exposición a la renta fija frente a unas inversiones alternativas que en los últimos años han experimentado un boom y sobre las que ya comienzan a sonar voces que alertan sobre una burbuja en este segmento y valoraciones mucho más exigentes que restan parte del atractivo de estas inversiones. Una de ellas ha sido Charlie Munger, la mano derecha de Warren Buffett en Berkshire Hathaway, pero hay muchas más.

Un cambio de tendencia que pone de manifiesto un dato: el volumen de captación de fondos de capital privado decayó un 35% en la primera mitad del año, al levantar 469.500 millones de euros, según un estudio de Bain & Company, lo que evidencia unos últimos meses de actividad limitada en el sector.

Han participado, por orden alfabético: Abante, Acacia Inversión, ATL Capital, BBVA AM, Beka Finance, BNP Paribas, Buy & Hold, CaixaBank AM, Caser Asesores Financieros, Creand WM, Deutsche Bank, Ibercaja Gestión, iCapital, Mapfre Gestión Patrimonial, Micappital, Miraltabank, Mutuactivos, MyInvestor, Nextep Finance, Olea Gestión de Activos SGIIC, Openbank, Santander AM, Santander Banca Privada España, Unigest, Urquijo Gestión Sabadell y Velar Inversiones.