Miraltabank apuesta por la renta fija: "Hay bonos corporativos de máxima calidad al 50%"

Los bancos de inversión prosiguen destacando el apetito por la renta fija y Miraltabank apunta a este segmento como el mejor activo para lo que resta de año. Ignacio Fuertes, su director de Inversiones, ha señalado en su análisis semestral que "la inversión de la curva de tipos de interés marca el pinchazo de la burbuja de bonos y permite a los inversores, por primera vez en décadas, comprar bonos corporativos de máxima calidad crediticia con descuentos en precios importantes, en algunos casos superiores al 50%".

"Este entorno, generado por años de políticas monetarias no convencionales (una combinación de impresión monetaria y tipos de interés al 0%), ha dado lugar, de una manera inesperada, a una de las mayores oportunidades de inversión en renta fija: el retorno de la convexidad", esgrime.

Esta convexidad excepcional beneficia a la hora de gestionar, ya que "reduce el riesgo porque a medida que los precios caen, la sensibilidad de los bonos corporativos disminuye, lo cual ayuda a proteger el capital en fases bajistas para la renta fija". Además, proporciona una mayor rentabilidad, dado que la relación entre precio y tipos es convexa, al reducirse el nivel de tipos, el precio de los bonos aumenta a mayor ritmo.

"Esto nos permite también dedicar capital a estrategias que generen flujos de caja elevados, aumentando la diversificación de estrategias; generando rentas; y mejorando sustancialmente nuestro nivel de entrada a medida que pasa el tiempo. En definitiva, la convexidad nos da la opción de construir carteras más sólidas y eficientes de cara a afrontar el creciente aumento de los episodios de alto riesgo que estamos viviendo", asegura Fuertes.

Con este escenario, el fondo Miralta Sequoia ha logrado un buen resultado este curso, al repuntar en torno a un 4,2%, más de 2,5 puntos porcentuales por encima de sus rivales y el segundo mejor fondo de su categoría en términos de rentabilidad, según Morningstar. "Hemos aprovechado el último incremento de tipos de interés para consolidar una cartera con rentabilidades anuales cercanas al 6%. Hemos aumentado ligeramente la exposición a convertibles mediante la compra de bonos a 2 años de Siemens Energy, tras las fuertes caídas que sufrió la acción, lo que nos proporcionó la oportunidad de comprar opcionalidad a precios muy ventajosos. Y seguimos manteniendo un amplio colchón de liquidez, superior al 15%, que nos permitirá afrontar los próximos meses con un carácter oportunista”, concluye Fuertes.