¿Quién es Boussard&Gavaudan? De apostar 700 M contra Telefónica a comprar en DIA

En pleno proceso de opa de DIA, Boussard & Gavaudan ya es el segundo mayor accionista de la cadena de supermercados, con una participación del 3,9% alcanzada el pasado jueves. Sin embargo, no es la primera vez que el 'hedge fund' francés, merodea por la bolsa ibérica: en 2017, este vehículo fundado por dos ex Goldman Sachs, fue artífice de uno de los mayores (si no el mayor) ataque bajista de la historia del parqué español.

Y es que B&G ha sido el mayor bajista que ha tenido Telefónica, uno de los gigantes por capitalización bursátil del Ibex 35 (actualmente ocupa el cuarto lugar). Dado el peso de la 'teleco' en bolsa, las apuestas en corto del 'hedge' llegaron a alcanzar los 730 millones de euros en verano de 2017, cuando el fondo alcanzó su mayor posición con un 1,6% del capital en corto.

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Según los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), B&G había aflorado en septiembre de 2014 un 0,6% —cuando la acción de Telefónica rondaba los 12 euros por título— y fue incrementando su posición con el deterioro de la compañía en bolsa, que ya entonces cedía terreno en un contexto de Brexit, vetos a operaciones como la desinversión de O2 y la digestión de una abultada deuda por parte de la 'teleco' presidida por José María Álvarez-Pallete. Para cuando la firma abandonó su posición en septiembre de 2017, Telefónica ya se había desinflado hasta los 9 euros por título.

El 'hedge fund' fue fundado en 2002 por dos Emmanuel's: Emmanuel Boussard y Emmanuel Gavaudan. Ambos cargaban ya con varios años en Goldman Sachs —Boussard en el departamento de derivados de bolsa y Gavaudan como miembro del consejo de la entidad en Europa—. La gestora, que cuenta con 73 empleados y oficinas en Londres y París, se define como "un grupo independiente controlado al completo por sus fundadores y socios" de visión 'multi-estratégia' y con alrededor de 6.700 millones de dólares bajo gesión.

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Entre los hechos curiosos de este fondo destaca el español Rafael Serrano, responsable de ventas del fondo entre los clientes institucionales de Europa, que el año pasado fue nombrado como una de las 'jóvenes promesas en el mundo de la venta de fondos en España' por la revista especializada 'Funds People', junto con nombres como el de Pablo Martínez Bernal (Almiral) o André Themundo (BlackRock).

B&G re-apareció en el panorama español a principios de este año, al aflorar un 1,2% en DIA en marzo, subiendo en poco más de un mes hasta el 3,9% del capital de la cotizada. No en vano, la compañía se encuentra en proceso de opa, después de que el vehículo controlado por el magnate ruso Mikhail Fridman, LetterOne, lanzase en febrero una oferta sobre el 70,9% de participación que no controla en la cadena de supermercados.

El 'hedge' no llegó solo al capital de DIA, ya que otros, como Credit Suisse o Nova Scotia también compraron tras la oferta del ruso. Lo cierto es que las compras repentinas en valores en proceso de opa son algo común, sobre todo por parte de los fondos de cobertura que buscan oportunidades comprando por debajo del precio de opa. De hecho, B&G también ha hecho lo propio en Telepizza, donde tiene casi un 10% en pleno proceso de opa de KKR sobre la cotizada de restauración.

Fue después de que LetterOne anunciase el miércoles que ampliaba el periodo de aceptación de la opa (que si no hubiese expirado hoy) que B&G movió ficha para reforzar su apuesta en DIA.