CONTRA Santander, BBVA, Telefónica e iberdrola

El mayor 'hedge fund' del mundo apuesta 1.200 M contra los grandes valores del Ibex

El mayor 'hedge fund' del mundo, Bridgewater, se ha fijado en el Ibex 35. Pero no por su potencial, sino para apostar contra Santander, BBVA, Telefónica e Iberdrola

Foto: Ray Dalio, co-CEO de Bridgewater. (Reuters)
Ray Dalio, co-CEO de Bridgewater. (Reuters)

Las mismas casas de inversión que iniciaron el año con una recomendación clara de compra en la bolsa europea se replantean ahora este sesgo hacia la renta variable. Durante los últimos días, las mayores expectativas de inflación de la Reserva Federal (Fed), las pérdidas de los bonos con repuntes en la rentabilidad, la decepción de los resultados de la gran banca y los problemas a escala local de las eléctricas han conjugado una tormenta perfecta con la que el Ibex ha borrado las ganancias del 4% que acumuló en las tres primeras semanas del año.

En medio de estas dudas hacia la bolsa española, compartidas a lo largo de las principales plazas globales, uno de los gestores más exitosos (y temidos) del mundo ha emergido con posiciones cortas de 1.200 millones de euros contra cuatro de los principales valores del Ibex 35. Raymond T. Dalio (Nueva York, 1949) ha declarado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) apuestas contra Banco Santander, BBVA, Telefónica e Iberdrola con su vehículo Bridgewater, considerado el mayor 'hedge fund' del mundo, al gestionar 150.000 millones de dólares.

Dalio fundó este fondo de cobertura en 1975, en el que ahora es co-CEO y codirector de Inversiones. La firma de inversiones cuenta con 1.200 empleados y gestiona dinero de 350 inversores institucionales. Es decir, tiene como clientes a grandes fondos de inversión, fondos de pensiones y 'family offices'. Desde su cuartel general en Westport (Connecticut), a 83 kilómetros de Wall Street, el 'hedge fund' se ha hecho célebre con sus estrategias 'long-short'. Esto es, alcistas y bajistas. Sus principales inversiones están articuladas en fondos y ETF de terceros, aunque también tiene acciones de empresas y bonos entre sus más de 400 posiciones.

Entre ellas figuran ahora cuatro compañías del Ibex 35, aunque con una apuesta bajista, pese a que su visión sobre la renta variable no es especialmente negativa, ya que este lunes Dalio aseguró que las correcciones recientes son algo puntual, y que hay mucho dinero en efectivo dispuesto a entrar en el mercado. El 'hedge fund' ha abierto posiciones cortas del 0,53% en cuatro de los cinco 'blue chips' de la bolsa española. Solo se salva de este ataque Inditex. Al menos, según los datos publicados por la CNMV, que solo recogen las inversiones individuales que superan el 0,5% del capital de una compañía. En el gigante textil no hay ningún bajista que alcance este umbral, aunque el agregado se ha ido al 0,5%, un nivel récord desde que el supervisor comenzó a publicar estas estadísticas en 2011.

Las posiciones cortas se elevan hasta el 1,2% en Iberdrola, récord desde que la CNMV las comenzó a publicar en 2011

El movimiento sobre los dos grandes bancos españoles se produjo la semana pasada, a la vez que presentaron unos resultados que decepcionaron al mercado y tras subir con fuerza en el inicio del año. Con la apuesta de Bridgewater, las posiciones cortas crecen en Santander del 0,2% del capital hasta el 0,53%, el nivel más alto desde julio, justo después de quedarse Popular. A su vez, aumentan en BBVA de la misma forma, en este caso hasta máximos desde octubre.

En Telefónica e Iberdrola la posición corta del 'hedge fund' de Dalio también es del 0,5% del capital, aflorada este lunes. En la teleco los bajistas aumentan hasta el 1%, el nivel más alto desde septiembre. Por su parte, en la eléctrica alcanzan el 1,2%, récord en la serie histórica del supervisor. Iberdrola sufrió en bolsa la semana pasada con los recortes del ministro Álvaro Nadal en el sector. Las apuestas de Bridgewater van en contra del consenso de analistas, que dan un potencial del 5% a Banco Santander y BBVA, y del 16% a Iberdrola. Únicamente ven sobrevaloradas las acciones de Telefónica.

Las apuestas contra la bolsa repuntan

Los bajistas comenzaron 2018 con una inversión contra la bolsa española de 5.000 millones de euros, en torno a un 20% menos que en el año anterior. Este descenso mostró la mayor confianza del mercado en el Ibex, aunque los últimos días los inversores han cuestionado esta visión tan positiva hacia las bolsas. Los mercados han registrado una ola de ventas en renta variable y renta fija con las expectativas de una mayor inflación, lo que podría adelantar la retirada de estímulos de los principales bancos centrales y acelerar las subidas de tipos de la Fed.

El ataque bajista histórico de Bridgewater es significativo por la cantidad comprometida, que alcanza los 1.200 millones de euros. El 0,53% del Santander, que vale en bolsa 93.000 millones de euros, roza los 500 millones. BBVA capitaliza 48.000 millones, con lo que la apuesta en la entidad es de 250 millones. Por su parte, en Telefónica y en Iberdrola superan los 200 millones en cada caso.

También es relevante por quién es el inversor que lo hace, ya que las apuestas de Bridgewater son muy seguidas en el mercado. El mundo inversor sigue de cerca a Ray Dalio, que a través de sus inversiones ha construido una fortuna valorada por Bloomberg en 14.600 millones de dólares, lo que le sitúa entre las 100 personas más ricas del planeta.

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