El Corte Inglés acelera su plan de ventas inmobiliarias para limpiar deuda

Ha pasado un año desde que El Corte Inglés empezó a mover entre diversos inversores inmobiliarios una cartera de activos con la que quiere reducir mil millones de deuda y, sin embargo, sus exigencias de precio han hecho que apenas hayan cuajado unos pocos locales urbanos, como la tienda de Sfera en la madrileña calle Preciados, que adquirió IVG por 70 millones de euros; o un inmueble en la Puerta del Sol a Thor Equities por 65 millones.

Por el camino, el grupo presidido por Dimas Gimeno ha visto como otras compañías le ganaban la mano, como Metrovacesa, que ha llegado a un acuerdo para vender su filial logística a CBRE GI; o Merlin, que se ha hecho con una cartera del mismo tipo de Saba, mientras que El Corte Inglés continúa sin cerrar la venta de su portfolio logístico, la más relevante que hay actualmente en el mercado, valorada en 500 millones de euros.

Pero el tiempo apremia, ya que la compañía y sus bancos acreedores se habían marcado el objetivo de llegar al próximo verano habiendo limpiado mil millones de deuda con desinversiones inmobiliarias, calendario que ha forzado a El Corte Inglés a acelerar su plan de ventas por medio de un proceso organizado que ha encargado a Morgan Stanley, según publica 'Expansión'.

Éste incluye los mismos activos que llevan circulando por los principales despachos del sector inmobiliario nacional desde hace un año: la citada cartera logística -que por sí sola representa la mitad del plan de desinversiones-, medio centenar de locales comerciales, un centenar de supermercados y unos pocos activos de oficinas, repartidos por toda la geografía española.

En principio, queda fuera de este plan la Torre Titania, rascacielos que El Corte Inglés ha alquilado en su totalidad a EY, como adelantó este medio, aunque fuentes próximas al grupo aseguran que las presiones para reducir deuda son tales que, si apareciera una buena oferta -del entorno de los 500 millones- el grupo de distribución estaría dispuesto a venderlo.

La compañía ya logró el pasado verano un importante balón de oxígeno con la venta de su autocartera al inversor qatarí H.E. Sheikh Hamad Bin Jassim Bin Jaber Al Thani por 1.000 millones de euros, importe destinado en su totalidad a reducir los 4.954 millones de compromisos financieros con que concluyó el pasado ejercicio.

Entre esta operación, y las ventas inmobiliarias, el grupo aspira a rebajar su números rojos hasta el entorno de los 2.000 millones este mismo año y, así, empezar a acomodar su ratio de apalancamiento a los niveles exigidos para las empresas cotizadas.

Objetivo: conseguir los números de una cotizada

Teniendo en cuenta que la compañía se ha comprometido con su nuevo accionista a crecimientos del ebitda del 12%, si cumple esta premisa y eleva su beneficio bruto operativo hasta los 925 millones, y rebaja la deuda al nivel pactado, su ratio se situará en poco más de 2 veces, frente a las casi 6 veces con que cerró el último ejercicio 2014/15 (sus cuentas van de febrero a febrero), cuando tuvo un ebdita de 826,39 millones, para unos compromisos financieros de 4.954 millones.

Este saneamiento es absolutamente necesario para alcanzar el objetivo de salir a bolsa, otra de las posibilidades que están encima de la mesa en su pacto con el nuevo inversor qatari, el cual, además, se ha garantizado un derecho particular de oposición a cualquier operación de venta inmobiliaria que ponga en jaque el plan de negocio, además de una serie de garantías sobre el precio de venta de su participación en un horizonte de cinco años, lo que presiona al grupo a organizar la casa para que ésta sea lo más lucrativa posible.