La inflación se mantiene en octubre en el 3,5%, pero la subyacente se modera hasta el 5,2%

La subida de los precios repite en octubre en el 3,5% según el dato del IPC adelantado este lunes por el INE. A la espera de conocer el dato del cierre del mes, la inflación registra una subida idéntica a la de septiembre y se mantiene aún en el nivel más alto desde el pasado mes de abril. Aunque las tensiones inflacionistas se siguen moderando, las subidas todavía siguen siendo generalizadas, como muestra el dato del IPC subyacente, que excluye alimentos no elaborados y energía.

Este indicador frenó su subida hasta el 5,2%, seis décimas menos que en septiembre, pero sigue subiendo a una tasa muy superior al del IPC general. Esto significa que, si se excluye la energía, la subida de precios en el resto de bienes y servicios que consumen los hogares sigue siendo muy acusada.

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En tasa mensual, los precios registraron una subida del 0,3%, idéntica a la de octubre de 2022. Por su parte, el IPC subyacente subió un 0,4% frente al 1% de escalada que registró en octubre de 2022. Ambos datos confirman que los precios siguen subiendo, aunque en algunos casos lo hagan a un ritmo algo más lento. La última vez que los precios bajaron en tasa mensual fue en enero de este año, cuando entró en vigor la rebaja al IVA de algunos alimentos. Otro indicio más que muestra que los precios siguen subiendo de forma generalizada.

El dato adelantado del INE no desagrega la variación de los precios por bienes y servicios, pero sí lanza algún mensaje que permite comprender qué ocurrió a lo largo del mes. El primero es que los carburantes frenaron por fin su subida tras un verano al alza. El precio de la gasolina, por ejemplo, que subió algo más de un 10% desde los mínimos de julio hasta los máximos de septiembre, ha caído a lo largo del mes de octubre algo más de un 5%.

Este descenso permite que el precio de los carburantes siga siendo más bajo que el de hace un año y su contribución al IPC sea negativa. Una noticia inesperada, ya que las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo amenazaban con generar una escalada del precio del crudo que finalmente no se ha producido.

Por el contrario, el precio de la electricidad está más caro que hace un año. El motivo es que durante todo el otoño de 2022 el precio de la luz cayó significativamente gracias al hundimiento del precio del gas. Esta caída no se está repitiendo este otoño, ya que el precio de la electricidad está prácticamente estancado, lo que hace que la comparativa ya no sea tan favorable por el efecto base.

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El INE también señala que la escalada del precio de los alimentos también se está moderando. En este caso, se debe a que las subidas están siendo inferiores a las del año anterior, no a que los alimentos estén cayendo. De hecho, España es uno de los países europeos con mayor subida acumulada de los precios de la alimentación.

Si se excluye del cálculo la energía y los alimentos frescos, la inflación sigue siendo muy elevada, del 5,2%, como se ha señalado. Es cierto que este indicador se ha moderado en seis décimas a lo largo del mes de octubre, lo que indica que las tensiones de precios se están aliviando. De hecho, se trata de la inflación subyacente más baja desde mayo de 2022, tres meses después del estallido de la guerra en Ucrania. Pero, al mismo tiempo, la escalada de los precios sigue siendo alta y, sobre todo, generalizada.

La energía es el factor determinante que está permitiendo controlar el IPC, pero aún persisten tensiones inflacionistas en el resto de bienes y servicios. Esto explica que la moderación del IPC esté siendo tan lenta y que se mantenga por encima del 3% un año y medio después del inicio de la invasión.

El INE también ha publicado la evolución de los precios de exportación e importación de España hasta el mes de septiembre. En los últimos meses, han subido los precios como consecuencia del encarecimiento de los carburantes (en el mes de septiembre todavía seguían subiendo). En concreto, los precios de exportación subieron un 0,7% en septiembre respecto de agosto y los de exportación avanzaron un 1%. Aun así, hace un año subían más rápido, lo que permite seguir moderando la variación en tasa interanual, pasando al 0,1% en los precios de exportación excluyendo la energía y al -1,4% los de importación. Esto es, están en línea con los de hace un año o son incluso más bajos.