Alantra "pierde la confianza" en Grifols y le recorta cerca de un 40% la valoración

Grifols sigue atravesando momentos difíciles sobre el parqué. La crisis desatada por el ataque del fondo bajista Gotham City Research a principios de enero y revitalizada tras la reciente publicación de sus cuentas sigue haciendo mella en el valor de sus acciones, que este martes vuelven a situarse por debajo de los 8 euros por acción, cerca de sus niveles más bajos desde 2012 (según registros ajustados por dividendo). Desde la publicación del informe, el grupo de hemoderivados acumula pérdidas próximas al 44%, equivalentes a casi 4.000 millones de euros de capitalización.

En medio de esta tormenta, el grupo que preside Thomas Glanzmann ha podido presumir de contar con un robusto respaldo por parte de las casas de análisis. Pero, poco a poco, esta situación va cambiando. Este martes, sin ir más lejos, ha sido Alantra la que ha retirado a la compañía catalana el consejo de compra que le otorgaba desde el pasado mayo, situando su recomendación en 'neutral'. Un cambio que realiza en paralelo a un rotundo ajuste a la baja de la valoración que da a sus acciones: su precio objetivo se reduce hasta los 10,37 euros, frente a los 17,13 anteriores. Se trata del segundo precio más bajo de entre la treintena de casas de análisis que cubren el valor.

Alantra ha sido una de las firmas que se ha mantenido firme en su visión positiva sobre Grifols pese a las acusaciones vertidas por Gotham City. Y, de hecho, el pasado 25 de enero decidió mejorar su valoración, desde los 16,48 euros hasta los 17,13 euros en que se encontraba hasta hoy.

Sin embargo, según explica el analista Álvaro Lenze en una nota a la que ha tenido acceso Bloomberg, la firma de inversión ha "perdido la confianza" en Grifols tras los últimos acontecimientos. En concreto, se refiere a la proyección lanzada por Grifols el pasado 29 de febrero, tras la presentación de sus cuentas del año anterior, de que cerrará este año con un flujo de caja libre (FCF) plano, frente a las expectativas del mercado, que esperaban un saldo positivo de entre 400 y 600 millones. Tras ese anuncio, las acciones del grupo se desplomaron un 35%, en su mayor caída diaria desde que cotiza en bolsa.

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"No podemos encontrarle sentido a la guía de equilibrio del FCF", señala el analista en su informe, en el que sugiere que el ebitda podría estar sobreestimado. Asimismo, Lanza acusa a la compañía de "falta de comunicación y transparencia" y advierte de que "podría haber más problemas ocultos que nos hagan perder la confianza".

Tras la publicación de las cuentas del año pasado y el anuncio de estimaciones para este año, varias firmas como Bestinver Securities y Kepler Chevreaux han puesto en revisión su consejo sobre las acciones de Grifols. Anteriormente, Bankinter y Oddo habían recortado su recomendación, ante las incertidumbres desatadas por el informe de Gotham. Sin embargo, según los registros de Bloomberg, más del 63% de las firmas que cubren el valor siguen aconsejando comprar sus acciones, a las que otorgan un precio objetivo medio más de un 120% por encima de su cotización actual.