¿España no sabe batir a Wall Street? Los fondos (de fondos) que superan los máximos

El S&P 500 en los 3.000 puntos. Unos máximos históricos que son el resultado de todo un abanico de circunstancias económicas, monetarias y geopolíticas. Mientras tanto, al otro lado del Atlántico, los fondos españoles hacen sus apuestas por batir al índice. Son varios (aunque no muchos) los que lo consiguen; aunque, curiosamente, el ránking viene encabezado por fondos de fondos (extranjeros) y las inversiones indexadas. De los ocho fondos que ocupan la lista, apenas tres productos españoles de inversión activa y directa baten el índice.

Las distintas clases de CaixaBank Bolsa Selección USA copan el ranking, según datos de Morningstar filtrados por fondos españoles que invierten en renta variable estadounidense ‘grande blend’, la categoría de fondos cuya cartera es representativa del mercado estadounidense de renta variable en general en tamaño, tasas de crecimiento y precio. Este fondo de fondos domina la lista de productos que supera los máximos del S&P 500, que para llegar a donde ha llegado ha tenido que registrar un alza del 19,2% en lo que va de 2019.

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Las rentabilidades casan con el ‘ranking’ de las clases. La clase Cartera, accesible solo a través del servicio de carteras de gestión discrecional del banco catalán, obtiene una rentabilidad del 22,7%, mientras que la Premium (entrada a partir de los 300.000 euros), rinde un 22,35%. El CaixaBank Bolsa Selección Plus (50.000 euros) gana un 21,91%, mientras que el Estándar (600 euros) avanza un 21,47%.

“El fondo ofrece, en un único producto, acceso a los mejores gestores de renta variable norteamericana gracias a una rigurosa y cuidada selección”, explican fuentes de CaixaBank AM. “El resultado final es una cartera muy diversificada que reúne la mejor combinación de gestores expertos en renta variable americana”.

Gestores expertos… pero de fuera de España. Las principales posiciones a cierre de mayo se dividen entre el Axa Rosenberg US (18% de la cartera), Robeco US Premium (17%), Legg Mason Clearbridge US Large Cap Growth (14%), Vanguard US 500 Stock Index (14%), Brown Advisory (11%), etc. “El fondo está invertido en siete gestoras internacionales, está posicionado en los sectores financiero, salud y tecnología a través de ETFs”, explican fuentes de la gestora. “La cartera mantiene su preferencia por los sectores vinculados al estilo crecimiento y a pequeñas compañías, dado que consideramos que son los segmentos que están mejor posicionados para afrontar los retos futuros tales como la digitalización o el envejecimiento poblacional”. El rendimiento anualizado a cinco años se sitúa entre el 11,5% y 12,5% según la clase.

Y es que son varios los fondos de fondos que baten el índice. El Santander Selección de renta variable norteamericana (21,45%), también es un fondo de fondos (extranjeros), con posiciones en ETFs de gestoras como Lyxor o un Xtrackers de DWS. El Eurovalor de Estados Unidos, registrado por Allianz Popular AM en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), rinde un 20,5% en el año, y también tira de productos cotizados y ‘estrellas’ extranjeras como Robeco, Morgan Stanley o Threadneedle.

En la cima, junto los fondos de fondos, está un ING Direct Fondo Naranja S&P 500. Según explica la firma que lo lleva, Amundi, en el folleto informativo, “el fondo se gestiona replicando el índice de referencia, mediante la adquisición en dólares de los valores que lo integran en la misma proporción que ostenten en dicho índice, o mediante la utilización de derivados sobre el mismo o sobre los valores que lo integran”. El producto gana un 21,7% en lo que va de año, según datos de Morningstar.

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Si replica al índice ¿cómo es que lo supera? “La diferencia de rentabilidad se justifica por los ajustes puntuales en el peso de los componentes del índice de referencia y los dividendos”, matiza el fondo en uno de sus folletos. “Dentro de la operativa normal del fondo se realizan compras y ventas de acciones y futuros, que se comparan con la evolución del índice y generan pequeños diferenciales positivos y negativos”.

También CaixaBank tiene un fondo casi indexado entre la lista de los que superan al índice norteamericano, con la rentabilidad del 20,3% registrada por el CaixaBank Smart Money de renta variable estadounidense. Este producto tiene como mantra invertir en “futuros, ETFs y, en menor medida, acciones de empresas pertenecientes al índice”, explica el folleto remitido a la CNMV.

Los tres mosqueteros

Los tres mosqueteros de entre los fondos que consiguen batir al índice pero que lo hacen con una gestión activa directa son el Bankia Bolsa USA (21,19%), el Meta América de Metagestión (20,49%) y el BBVA Bolsa USA (20,47%).

El primero tiene como filosofía “la selección de valores por análisis fundamental, invirtiendo en grandes empresas, sin descartarse las medianas y pequeñas empresas, cualquiera que sea el sector económico al que pertenezcan, eligiendo aquellas cuyas perspectivas sean mejores en cuanto a criterios de rentabilidad”.

Según explican fuentes de Bankia AM, el producto tiene preferencia por las empresas tecnológicas con un modelo de negocio disruptivo, de entre las que destacan Amazon, Match Group, IBM, Intel o Microsoft. “Estas compañías, a pesar de cotizar a ratios elevados, son las que tienen mayor potencial de crecimiento ya que tienen un componente tecnológico diferencial”, explican desde la firma. “Hay que ser selectivo en el sector a la hora de elegir las acciones, pero la revolución tecnológica está para quedarse”.

Tecnología, salud, energía... Las apuestas de los que superan los máximos de Wall Street

Asimismo, el fondo también tiene en cartera a compañías focalizadas en el sector de la salud, como el fabricante de equipos médicos Intuitive Surgical; además de comprar empresas que podrían revalorizarse una vez lancen nuevos productos, como Activision, o una vez se recuperen de problemas puntuales, como Boeing.

“Por otra parte, ante los rumores de cambio en la política monetaria por parte de la Fed (bajada de tipos), hemos incrementado posiciones en dos sectores sensibles a los tipos de interés como telecomunicaciones y eléctricas”, matizan desde la gestora. El rendimiento anualizado a cinco años se sitúa en un 10,36%, según datos de Morningstar.

El producto de Metagestión también tiene especial foco por as tecnológicas y alguna energética, siendo Marathon Petroleum (7,4%) y Suncor Energy (7,3%) sus dos principales apuestas a cierre de mayo. Entre el sector ‘tech’ (el 47% de su cartera), invierte en MSCI Inc, Adobe Systems o Alphabet. También destacan los valores financieros, que alcanzan el 18,2% de sus inversiones con preferidas como Paypal o Visa.

Y otro tanto para el vehículo de BBVA, que se empapa de lleno por el sector de la tecnología y la salud: a cierre de mayo, Microsoft pesaba un 2%, seguida de Apple (1,67%), Facebook (1,29%), Alphabet (1,29%), Pzfier (1,08%), Amazon (1%)... El rendimiento anualizado a cinco años se sitúa en un -3,99%, según datos de Morningstar.