El Tesoro contraataca: se la juega a los cortos y les obliga a cerrar posiciones

Esta semana va ser una verdadera prueba de fuego para España. Ya de entrada, a no ser que se obre el milagro, hoy va a tener que pagar entre un 40% y un 46% más por sus letras a 12 y 18 meses respecto a la subasta anterior de las mismas características teniendo en cuenta que las rentabilidades en el secundario ayer rozaban el 3%. Pero eso ya está descontado. La clave, sin embargo, va a estar en el juego con la demanda y la cantidad colocada.

Y es que el Tesoro ganó ayer el primer asalto anunciando unos objetivos bastante más modestos de lo que se esperaba. No tanto en el corto plazo, entre 2.000 y 3.000 millones, sino en la madre del cordero, la subasta del jueves de dos y diez años, en la que no se plantea colocar más de 2.500 millones de euros.

De esta manera, el Tesoro se la ha devuelto a los inversores bajistas, a quienes algunos frentes culpan de la carga indiscriminada contra España. De hecho, el susto que se llevaron los llamados ‘cortos’ al conocer los objetivos de la subasta se reflejó en la reacción de la prima de riesgo española, que pasó ayer de los 436 puntos básicos a los 425 puntos básicos en apenas hora y media como consecuencia de su carrera por cerrar posiciones.

“La gente que está especulando se han puesto a comprar para cubrirse en tanto que la oferta va a ser muy inferior”, aseguran fuentes del mercado a Cotizalia.com. “Un objetivo tan modesto es positivo. España está de nuevo en la picota y el Tesoro ha lanzado el mensaje de que emitirá porque está en el calendario, pero que no está dispuesto a hacerlo a cualquier precio”.

No en vano, el Estado ya tiene cubiertas el 47% de sus necesidades de financiación y queda mucho año todavía por delante. Tal es así que en la cita anterior con los mercados de deuda, España se quedó en la parte baja del rango -2.590 millones en bonos y obligaciones a medio y largo plazo- en contra de lo que nos venía teniendo acostumbrados. Y eso que pagó un 28% más que la subasta anterior y no un 46% como se podría llegar con las letras a un año hoy.