Los 'Blackstone boys' de la logística lanzan BeLog, la primera gestora independiente del sector

Fue a las puertas del verano de 2022 cuando Alejandro Rumayor, Xavier Novell y Pau Llorca, la cúpula española de Logicor, tuvieron claro que el ciclo estaba cambiando y que se abría la oportunidad de crear la primera gestora independiente de inversión inmologística de España. Tras ocho años al frente de la plataforma logística de Blackstone, los tres estaban convencidos de que había llegado el momento de andar en solitario con una nueva propuesta más flexible, abierta a diferentes perfiles de inversión y con el signo diferencial que aporta su profundo conocimiento del mercado patrio.

Tras una salida ordenada, en la que han ido de la mano del fondo estadounidense hasta que este ha construido la nueva cúpula de Logicor, los tres han echado a rodar formalmente BeLog, nombre con el que han bautizado a su nueva empresa. "Vemos que hay un nicho de oportunidad en ser la primera gestora inmobiliaria especializada en logística y multicliente, que pueda dar servicio a gestoras de fortunas familiares [family offices] y a capital internacional sin estructura en España", explica Xavier Novell, quien desde enero de 2016 ha sido director de Gestión de Activos de Logicor.

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En esta primera etapa de BeLog, los tres socios fundadores centrarán esfuerzos en establecer acuerdos con clientes, con la vista puesta en poder empezar a estructurar operaciones a principios de 2024 y cerrar las primeras operaciones de desarrollo de suelo y valor añadido entre el primer y el segundo trimestre del próximo año. Más adelante, cuando el proyecto esté más rodado, están convencidos de que serán capaces de encontrar el capital y los socios para ir a los principales desarrollos que salgan al mercado.

"Hemos tenido la fortuna de haber trabajado durante muchos años con Blackstone y de haber conocido a muchos inversores en Londres. Ahora, nuestra tarea está en atraer a esos inversores que están fuera y poner en valor todo nuestro conocimiento local", explica Alejandro Rumayor, hasta ahora máximo responsable de Logicor en España, figura conocida en la jerga del sector como country head.

BeLog nace con oficinas en Madrid y Barcelona, donde están físicamente los tres socios, pero con la vocación de invertir en toda la península Ibérica. Además, aunque su foco está en lo que se conoce como el triángulo de oro —la capital, la Ciudad Condal y Valencia—, la nueva gestora cuenta con una red de colaboradores en plazas como Lisboa, Sevilla, Bilbao o Málaga. "Conocemos la dinámica de todos los submercados de España", añade Rumayor.

La nueva gestora quiere dirigirse a tres tipos de operaciones que abren la puerta a contar con tres tipos diferentes de inversores: desarrollo de suelo con patrimonios privados españoles, promoción con acuerdos de compra anticipada (forward purchase) entre promotores y fondos, y, por último, ser el socio operativo de grandes vehículos internacionales. "La inversión no se ha retraído, lo que se ha vuelto es más exigente", subraya Pau Llorca.

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Después de una década de tipos cero, en que se han cerrado operaciones en la primera corona de Madrid al 3,5%, el nuevo escenario que se abre tras la intensa subida del precio del dinero es visto por los fundadores de BeLog como una oportunidad, sobre todo, cuando empiece a cristalizar el anunciado ajuste que se deriva del giro de la política monetaria.

Una corrección que ya ha empezado a verse en Europa, pero que en nuestro país todavía tiene por delante mucho recorrido, hasta situarse en rentabilidades del 6%-7%, que son las que anticipan en BeLog que habrá en los próximos meses.

En este nuevo contexto, los tres socios apuestan por poner en valor los más de 40 años de experiencia que suman dentro del ecosistema Blackstone, una casa donde han gestionado una de las carteras más significativas de España, con 1,7 millones de metros cuadrados de activos y un volumen de inversión de más de 2.000 millones de euros desde 2013.

Los fundadores de BeLog ven el nuevo escenario de tipos de interés como una oportunidad para una gestora independiente

Además, jugaron un importante papel cuando el fondo estadounidense vendió en 2017 parte de la compañía al fondo soberano de China, CIC, operación que, seis años después, sigue siendo la mayor transacción de private equity del sector inmobiliario cerrada en Europa.

"Somos el único equipo de España con experiencia en todo el ciclo logístico, desde la generación de suelo hasta la venta del activo. No sé si hemos hecho poco o mucho, pero siempre hemos hecho logística. Y ahora queremos poner en valor todo ese conocimiento", subraya Rumayor.