Lazard 'quema' el mercado para que Avatel financie su órdago millonario por Lyntia

La venta del operador mayorista de fibra Lyntia Acces al grupo de telecos Avatel sigue caliente y los asesores de la transacción, los bancos de negocios UBS y Lazard, están estresados por su evolución. Financiar los 1.000 millones de la adquisición está resultando más complicado de lo previsto, tanto entre fondos de inversión especializados en infraestructuras como entre entidades bancarias, según fuentes del mercado.

Firmas como Apollo, CVC, Asterion o Wren House han estudiado la operación, pero ninguna de sus propuestas encaja con las pretensiones de Avatel. La operadora presidida por el abogado Jorge Gómez es reacia, por ejemplo, a ceder la mayoría de la sociedad de la que colgará Lyntia Acces, donde se integrará también el negocio de Avatel Acces, o también a tener que aportar varios tramos de garantías diferentes para sacar adelante la financiación.

La operadora no ha querido hacer comentarios sobre las negociaciones que tiene abiertas. Sin embargo, fuentes próximas a los accionistas aseguran que la operación avanza según lo previsto y que el interés de fondos y bancos por participar en la operación no ha variado desde que Avatel ganó la puja por Lyntia Acces, aunque reconocen que las condiciones de financiación se han encarecido pese a tratarse de una transacción de infraestructuras.

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La venta de Lyntia, propiedad del fondo francés Antin, ha despertado recelo en el sector desde su inicio, al considerarse un proceso poco transparente desde el momento en que Avatel, el principal cliente del operador de fibra, partía en condiciones de ventaja por la relación contractual que mantenía con su proveedor de red. Pese a todo, UBS tuteló el proceso e impidió la presentación de ofertas conjuntas (industrial y financiero) para optimizar precios.

Por el lado de Avatel, su asesor Lazard ha puesto a competir el proceso entre varios fondos, rechazando cualquier tipo de exclusividad entre potenciales interesados, también para maximizar ofertas. Sin embargo, este modelo de subasta ha terminado de viciar la operación, sobre la que ya existía ruido en el mercado por la negativa de algunos bancos internacionales a participar en su financiación pese al atractivo de este sector hasta el pasado verano.

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De esta manera, la operación que estará resuelta para finales de año será la venta de Lyntia Network (propietario de la red de fibra óptica) al consorcio formado por Axa, Swiss Life y Morrison. Mientras tanto, la venta del negocio de Lyntia Acces sigue en el aire y con serias dudas de resolverse si Avatel, que aspira a convertirse en el cuarto operador de telecomunicaciones del mercado doméstico con esta operación, no es más flexible con las condiciones.

El momentum de mercado tocó techo en verano. En esas fechas, Telefónica vendió un parte de su negocio de fibra rural a fondos de Vauban y Crédit Agricole, igual que meses antes el fondo Ardian se hizo con el proveedor de servicios de telecomunicaciones Adamo y que el gigante KKR tomó casi la mayoría del gestor de red Reintel (REE). La operación de Avatel y Lyntia Acces es el otro gran deal, pero el cierre de su financiación está dando que hablar.