Telefónica cierra la venta del 45% de su fibra rural a Vauban por unos 1.000 millones de euros

Telefónica ya ha elegido el socio con el que llevar su fibra ultrarrápida hasta cinco millones de hogares de lo que se conoce como la España rural. El grupo presidido por José María Álvarez-Pallete ha decidido vender el 45% de Bluevia, su filial de fibra óptica en poblaciones pequeñas, a Vauban. El fondo gestionado por el banco francés Natixis va a pagar cerca de 1.000 millones de euros por esta participación al imponerse en la puja final a Caisse de Dépôt et Placement du Quebec (CDPQ) y Allianz.

La noticia ha sido confirmada en la mañana de este lunes por la operadora española, tras la información adelantada por El Confidencial. El monto total de la operación asciende a 1.021 millones, lo que supone una valoración total de la compañía de 2.500 millones (27,1 veces el OIBDA proforma de 2022). La nueva compañía nace con el compromiso de acelerar su cobertura de fibra desde los 3,5 millones actuales a 5 millones de unidades inmobiliarias.

Vauban, que es dueño en España del Metro de Málaga y de otras concesiones en Cataluña, había intentado sin éxito ganar algunas de las últimas subastas sobre activos de infraestructuras vinculadas al sector de las telecomunicaciones. De hecho, se quedó a un paso de hacerse con Reintel, la filial de Red Eléctrica, que finalmente pasó a manos de KKR, también por unos 1.000 millones.

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El fondo galo se interesó, asimismo, este año, por Lyntia Networks, que fue a parar por algo más de 2.000 millones a manos de Axa y Swilss Life. Pero ahora, según fuentes próximas a la operación, Vauban se ha impuesto a CPDQ y a Allianz, que partían en un primer momento como favoritos al ser socios ya de Telefónica. La caja canadiense le había comprado el 50% de su filial brasileña de fibra por unos 1.800 millones de reales, casi 300 millones de euros, mientras que la aseguradora alemana firmó una alianza de 5.000 millones para extender la red en la primera economía de Europa.

Sin embargo, la decisión de Telefónica de no indexar la red de Bluevia a la inflación ha frenado el ímpetu de algunos de los interesados como Asterion, Ardian, Brookfield y Abu Dabi Investment Authority (ADIA). La transacción, bautizada como Proyecto Altamira, para la que Pallete contrató a BBVA y a AZ Capital, ha ido a parar finalmente a Vauban, que ha contado con el asesoramiento de Rothschild.

Triplete de Rothschild

El papel de Rothschild, dirigido en España por Iñigo Pañeda, ha sido clave. El banco de inversión ya ayudó a KKR a ganar la puja por Reintel, cuando inicialmente no era el candidato número uno, y también fue el asesor de Axa y Swiss Life en la adquisición de Lyntia Networks. Es decir, ha ayudado a sus clientes a imponerse en tres subastas a cara de perro por activos que garantizan una rentabilidad a largo plazo.

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Con la venta del 45% de Bluevia, Telefónica confía en darle un nuevo empujón a la cotización. Pallete pretende que la compañía vuelva el próximo 1 de septiembre a formar parte del Eurostoxx 50, el principal índice bursátil europeo, del que salió hace dos años por su baja capitalización tras varios años de descensos.

El grupo presentará los resultados del primer semestre el próximo jueves, 28 de julio, unos números que serán vitales para su asalto al Eurostoxx. En lo que va de año, las acciones de la operadora se han apreciado un 17%, que se suma a la revalorización del 15% en 2021. La reducción de la deuda en más de 10.000 millones, la vuelta al dividendo en efectivo y la ola de fusiones en Europa han dado nuevos aires al valor.