¿Punto de inflexión? Los bancos queman liquidez para seguir dando créditos

Los bancos han navegado en liquidez casi gratis durante los dos últimos años, pero esto podría acabarse. Las entidades redujeron en más de 11.000 millones su colchón de liquidez en agosto para seguir satisfaciendo la demanda de crédito de familias y empresas que, según fuentes bancarias, sigue fuerte a pesar de la desaceleración del crecimiento y la incertidumbre por la inflación y la guerra.

La liquidez que tienen los bancos en el Banco Central Europeo (BCE) asciende a 370.538 millones de euros, según los últimos datos del Banco de España. Sigue cerca de máximos, pero se redujo drásticamente en agosto desde la cifra anterior de 381.633 millones, lo que supone una merma de 11.095 millones o del 3%. La duda es si ha sido un punto de inflexión o una reducción puntual, para lo que entre los bancos hay disparidad de criterios.

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En lo que hay más consenso es en que se está encareciendo obtener liquidez con la subida de tipos de interés, y que si esto no ha sido un punto de inflexión, lo habrá pronto en caso de que no se frene el crédito. No en vano, las entidades han disfrutado de financiación del BCE con tipos de hasta el -1% durante el covid (los TLTRO III), que se quedarán a vencimiento para obtener rentabilidad extra con el incremento del tipo de facilidad de depósito, consiguiendo así lo que se conoce en la jerga como beneficios caídos del cielo.

Asimismo, los bancos han tenido financiación minorista y mayorista a condiciones mucho más favorables que en el pasado. Las familias tienen 997.400 millones en depósitos, y las empresas 312.000 millones. Un montante de liquidez que ya no penaliza a la banca, al haber entrado en positivo el tipo de facilidad de depósito.

Sin embargo, ya empieza a haber señales de una incipiente guerra por el pasivo, para captar cuentas y depósitos. Esto encarece la liquidez por esta vía, y de hecho los bancos impulsan en mayor medida la venta de productos fuera de balance, como fondos y seguros. Mientras siga creciendo el colchón de ahorro de las familias, la liquidez no se reducirá drásticamente, pero hay dudas de que esto suceda.

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Por otro lado, los bancos han podido acudir al mercado con precios inmejorables, obteniendo liquidez casi gratis con emisiones sin apenas riesgo, como las cédulas hipotecarias. Pero la subida de tipos encarece la financiación mayorista. Los bancos, por ello, adelantaron sus necesidades de financiación en los mercados de capitales a la primera mitad del año, y están siendo un jugador poco activo desde el verano.

Así, las vías para obtener financiación podrían no ser tan evidentes como antes. O, al menos, más caras. Por ello, si sigue fuerte la demanda de crédito y los bancos deciden mantener el grifo abierto, aprovechando que suben tipos y con ello márgenes, el colchón de liquidez podría reducirse. Esto es lo que ha ocurrido en agosto, y los expertos creen que podría seguir produciéndose. Si no es consolidándose la tendencia en septiembre y en octubre, sí más adelante.