El curioso caso de los fondos ultraconservadores que perdieron dinero

En los mercados financieros llevamos algún tiempo jugando al mundo del revés. Por ejemplo, los grandes inversores pagan dinero a los gobiernos considerados más estables por prestarles dinero. O los bancos centrales tratan de inundar las calles de billetes para que la gente se los gaste con relativo éxito. Otra de estas extrañas situaciones la encontramos en el mundo de los fondos.

Más de la mitad de los monetarios y los de renta fija a corto plazo, los considerados más seguros, cerraron 2015 en rojo, según se desprende del análisis de los datos de Inverco a cierre de diciembre. Caídas moderadas, eso sí, pero caídas al fin y al cabo, en productos donde el inversor busca sobre todo no perder dinero, aun a costa de obtener una rentabilidad mínima.

Más de la mitad de los monetarios y los de renta fija a corto plazo, los considerados más seguros, cerraron 2015 en rojo

Le pasó, por ejemplo, a tres de los cuatro fondos de esta categorías con más inversores a cierre de año. El Foncaixa Monetario Rendimiento Estándar, con más de 93.000 partícipes, arrojó una pérdida del 0,08% en 2015; el Ibercaja BP Renta Fija Clase B, con casi 62.000 partícipes, mostró unos números rojos del 0,18%, y el BBVA Ahorro Corto Plazo II, con más de 51.700 partícipes, se dejó un 0,24%.

Tampoco se libraron el Kutxabank RF Carteras, que cedió un 0,12%, ni el ING Direct Fondo Naranja Renta Fija, que retrocedió un 0,05%, como vieron reflejado en sus extractos los cerca de 43.000 partícipes que cada uno tenía a cierre de 2015 en sus carteras. Este último tampoco ha tenido precisamente un buen inicio de año, al bajar casi un 1% en tres semanas, un descenso muy severo para un fondo de estas características.

La situación no es fácil para los gestores de estos fondos, sobre todo debido a que este particular mundo al revés está muy entrelazado con los comentados al inicio del artículo. Los activos hiperseguros en los que deberían invertir están ofreciendo rentabilidades negativas o casi inexistentes en el mejor de los casos. Y si se lanzan a productos con un poco más de riesgo, se exponen a los tremendos bandazos que estamos viendo en mercado.

Los activos hiperseguros en los que deberían invertir están ofreciendo rentabilidades negativas o casi inexistentes en el mejor de los casos

Por si fuera poco, cada vez a más gestores les preocupa la escasa liquidez del mercado de renta fija. Tomar grandes posiciones en determinadas emisiones puede resultar muy dañino si hay una crisis de mercado y se necesita deshacer rápido las carteras para atender a los reembolsos de los partícipes. Mercados poco líquidos y fondos con liquidez diaria pueden conformar un cóctel explosivo si la situación se agita demasiado.

Los inversores que tienen estos fondos deben ser conscientes, además, de que en este tipo de productos el tamaño de las comisiones de gestión es clave. Alcanzar un 0,5% de rentabilidad ya resulta muy complicado para un fondo conservador en un entorno de tipos cero... Si además la comisión no es por lo menos inferior a esa cifra, la posibilidad de registrar pérdidas cada año aumenta exponencialmente. A poco que superen el 0,5% el fondo tendrá ya complicado alcanzar ese nivel de rentabilidad.

A principios del año pasado, algunas gestoras como Santander o Renta 4 ya aconsejaron a sus clientes que salieran de estos fondos para buscar otros con más esperanza de rentabilidad. Este año, quizá, lo deberían recordar.