Las familias elevan su deuda en 14.000M en 2022 hasta máximos desde 2016

Las familias han aumentado su deuda mientras la inflación reduce la capacidad de poder adquisitivo de su ahorro. El saldo neto es que hay un deterioro de la posición financiera neta de los hogares este año. Esta es la fotografía general, si bien los análisis más micro permiten ver que hay diferencias entre las rentas más altas, con mayor volumen de ahorro, y las rentas más bajas, que tiran de deuda.

Los datos publicados este lunes por parte del Banco de España corresponden a la fotografía general de las familias españolas. La deuda de los hogares se incrementó en el segundo trimestre en 14.409 millones, alcanzando la cifra de 773.199 millones, lo que supone la cifra más alta desde junio de 2016.

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Este máximo de seis años se produce en medio del repunte histórico de la inflación hasta tasas en torno al 10%, con el ‘shock’ energético aumentado y perpetuado por la guerra de Ucrania. Las estadísticas del Banco de España dejan entrever un empeoramiento de la posición financiera neta de los hogares, que se reduce en casi 20.000 millones, hasta los 1,894 billones de euros.

Detrás de este deterioro también hay un efecto marcado en las inversiones. El valor de los títulos en acciones, fondos y otros instrumentos con participaciones en el capital de empresas cayó en cuantía similar (19.459 millones), hasta los 1,151 billones. Los datos no permiten ver el flujo de entradas o salidas de dinero, pero las estadísticas de la patronal de fondos Inverco muestran que no ha habido grandes volúmenes de reembolsos, más bien al contrario, con lo que la caída de este valor se explica por el efecto de las pérdidas de los mercados financieros.

Por otra parte, el ahorro más conservador sigue aumentando. En el segundo trimestre, la posición de las familias en depósitos y efectivo aumentó en 20.535 millones, pese a la ausencia de rentabilidad en el pasivo de los bancos. Se trata de un colchón que ha venido aumentando desde el inicio del covid, y al que la inflación está aplicando un drástico recorte del poder adquisitivo. Con tasas del 10%, la pérdida de valor real es de más de 100.000 millones en este año.

Diferentes perfiles por renta

El crecimiento del ahorro en depósitos y de la deuda por parte del conjunto de las familias no implica un efecto neutral, ya que ambos movimientos corresponden a diferentes tipos de perfiles de hogares. Los análisis del Banco de España muestran que el aumento del ahorro durante los dos últimos años se concentra en las rentas más altas, mientras que son los hogares más vulnerables los que empeoran su perfil crediticio con más apalancamiento.

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Así, la evolución de la economía en los últimos trimestres tiene un efecto negativo para todas las familias, aunque la gravedad no es comparable. Las rentas más altas, que han aumentado su ahorro, ven cómo este tiene menos valor con la inflación. Sin embargo, para las familias de menor renta la solución a esta crisis está siendo elevar la deuda en medio de un periodo de incertidumbre y de aumentos del coste de la misma.

Además del impacto preocupante en muchas familias de esta tendencia, también hay un efecto macro que no hay que desdeñar. Los hogares de rentas más altas tienen menos propensión marginal al consumo, mientras que los más vulnerables están tirando de deuda para mantener su nivel de consumo, pero hay la amenaza de que este se reduzca en un momento en que la demanda privada es de las pocas variables que aguantan en las perspectivas de crecimiento.