Calviño: “Hay que trabajar con un escenario de inflación más alta durante más tiempo”

Nadia Calviño, ministra de Economía y vicepresidenta del Gobierno, ha admitido que el riesgo de inflación seguirá presente más tiempo, y ha aplaudido la postura del Banco Central Europeo (BCE) para mantener a raya las primas de riesgo. Calviño ha inaugurado el XXXIX Seminario de APIE y BBVA, destacando la solidez de la posición del Tesoro pese al incremento de tipos y el aumento de deuda pública en los dos últimos años.

La vicepresidenta económica, que ha inaugurado el curso en la Universidad Menéndez Pelayo con Carlos Torres, presidente de BBVA, ha lanzado el mensaje de que el crecimiento de los precios es duradero: “Tenemos que trabajar con un escenario de inflación más alta durante más tiempo a nivel internacional”.

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Calviño ha indicado que “a corto plazo el mayor reto es la evolución de los precios, ante el impacto de la recuperación poscovid, cuellos de botella y la guerra en el suministro global de las materias primas, dado que llevan a un alza de precios. Las noticias de los mercados de materias primas no son positivas, y se intensifica el aumento de precios”. Desde el Gobierno, ha apostillado en Santander, “estamos actuando con determinación, con medidas que bajan la inflación entre dos y tres puntos. Por ello, en mayo la inflación se alineó con el resto de la Unión Europea y se situó por debajo de la media”. Calviño ha defendido “el mecanismo de tope al gas y la bonificación al precio de los carburantes” como medidas para rebajar el impacto de la inflación.

Ante la inflación, hay un cambio de política monetaria, al que España llega tras haber alcanzado niveles récord de deuda pública, con 1,45 billones de euros, y dejando al Tesoro sin su principal comprador de deuda, que es el BCE con más del 30% de la deuda emitida. El bono español llegó a tocar el 3% la semana pasada tras arrancar el año en el 0,5%, aunque se moderó hasta el 2,7% con el anuncio reiterado del banco central de que actuará contra la fragmentación financiera con flexibilidad en los vencimientos del programa de compras especiales contra la pandemia (PEPP) y con una herramienta que está diseñando. La prima de riesgo bajó desde el entorno de los 120 puntos hasta los 110 puntos.

Aun así, supone un desafío para el Tesoro. Calviño ha defendido que “el Tesoro ha aprovechado el entorno de tipos bajos para reducir el coste de la deuda por debajo de 1,6 puntos, que se ha completado el 60% del programa de financiación de 2022, se ha alargado la vida de la deuda y se ha reducido el riesgo de refinanciación”. “Estamos en un contexto difícil, pero la economía está mejor preparada”, ha agregado la vicepresidenta.

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Nadia Calviño ha aplaudido la postura del BCE, que quiere complementar las subidas de tipos con un control a las primas de riesgo, para evitar la tormenta incipiente que se estaba produciendo y, sobre todo, un escenario como el de 2012. “Todas las intervenciones son claras sobre esta determinación para abordar la progresiva normalización de los tipos de interés y evitar la fragmentación de los mercados de deuda pública. Los mercados han reaccionado positivamente, porque la volatilidad no respondía a los fundamentos de los países”, ha aseverado la ministra.

Por otro lado, Calviño ha defendido que la previsión de crecimiento sigue siendo “claramente fuerte. Todos los organismos prevén un crecimiento de entre el 4% y el 4,8%” Así, en un “contexto de alta incertidumbre”, considera que hay tres factores que juegan a favor de España respecto al pasado: la mejora del mercado laboral, con 20 millones de afiliados y casi uno de cada dos nuevos contratos indefinidos; la sostenibilidad fiscal, ya que, pese al aumento de la deuda en términos absolutos, Calviño ha destacado que “la política fiscal responsable ha permitido reducir el déficit al 3,3% y la ratio de deuda pública sobre PIB en 1,2 puntos”, y espera que se reduzcan por debajo del 3% y del 110% respectivamente en 2025. Por último, ha apostado por el aumento de la inversión en este año para desafíos estructurales como la transición energética.