Fiat y PSA adoptarán las 'loyalty shares' en su accionariado tras fusionarse en Stellantis

Fiat Chrysler(FCA) y PSA -fabricante de Peugeot, Citroën u Opel- han informado hoy de que premiarán a los accionistas a largo plazo de Stellantis, cuarto mayor grupo automovilístico del mundo tras su fusión, con acciones de derecho a voto especiales que ayudarán a prevenir posibles intentos de adquisición.

Así dice el folleto relativo a la cotización y admisión a negociación en Europa de las acciones de FCA, que tomará el nombre de Stellantis como parte de la fusión transfronteriza y que ya ha aprobado la autoridad holandesa competente, sede del grupo, aunque sus acciones cotizarán en el Euronext (París), la Bolsa de Milán y la Bolsa de Nueva York.

El folleto indica que los accionistas de Stellantis que mantengan sus títulos durante un período ininterrumpido de al menos tres años podrán recibir una acción con derecho a voto especial además de cada acción ordinaria, movimiento que dificultará los futuros intentos de adquisición de Stellantis. Este tipo de acciones son conocidas como 'loyalty shares' o, en español, acciones de lealtad.

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Carla Raffin

Los dos grupos automovilísticos advierten de que "la cotización de Stellantis en las tres bolsas de valores podría afectar negativamente a la liquidez" de las acciones y "determinar diferentes precios".

El consejero delegado de PSA, Carlos Tavares -que también tendrá el mismo cargo en el grupo nacido de la fusión- recibirá un incentivo de 1,7 millones de euros (unos 2,016 millones de dólares al cambio actual), mientras que el consejero delegado de FCA, Mike Manley, “un premio de reconocimiento con un valor equivalente a aproximadamente cinco veces su salario base anual”.

FCA y PSA también han informado de que por el momento no se ha aprobado ninguna política de dividendos para Stellantis. Los accionistas de Fiat Chrysler y PSA votarán la fusión en una junta que se celebrará el próximo 4 de enero de 2021. Las dos compañías esperan completar la operación en el primer trimestre de 2021, aunque todavía están pendientes de la Comisión Europea dé su aprobación.

Qué son las 'loyalty shares'

Las acciones de lealtad son una tendencia relativamente nueva en los mercados, pero cada vez más afianzada. España, por ejemplo, se encuentra transponiendo una directiva europea que busca incentivar la inversión a largo plazo con más poder de voto para aquellos accionistas que lleven un periodo de tiempo interrumpido de dos años. Otras medidas que traerá la directiva será presentar resultados cada seis meses (en vez de cada tres) o la elaboración de una política de implicación.

Una medida que no es a gusto de todos. El caso más célebre es el de Mediaset, que en su intento fallido de fusión entre España e Italia en una matriz holandesa buscó impulsar esta medida entre su accionariado. Las acciones de lealtad estuvieron en el centro de la ofensiva judicial de Vivendi contra la fusión, con la francesa alegando que daban un poder indebido a los Berlusconi. El juez español dio la razón al accionista de la mediática y paró el proyecto.