Santander AM: "Cautela en la renta fija ante el repunte de las rentabilidades"
María Contreras, cogestora del fondo Santander Renta Fija, analiza las decisiones tomadas por la Reserva Federal y el Banco Central Europeo esta semana
Tras unas semanas de elevada volatilidad en los mercados de deuda pública, debido sobre todo a la inestabilidad política en Italia y una vez que se ha finalizado la formación del nuevo gobierno, esta semana los mercados se han centrado nuevamente en las reuniones de los Bancos Centrales.
En el caso de la Reserva Federal, se anunció la subida del tipo de referencia en 0,25%, alcanzado niveles de 1,75%-2%. Además, en sus proyecciones se aumentaron las subidas previstas para este año de 3 a 4, con lo que en total se produciría un incremento de un 1% en total a lo largo del 2018. Para 2019 se mantienen sus previsiones de 3 subidas de tipos de interés.
El BCE anunció que mantendrá sus tipos de interés a los mismos niveles por lo menos hasta verano de 2019 y más allá si fuera necesario
En el comunicado, la Fed revisó también sus previsiones de crecimiento para 2018 del 2,7% al 28%, así como la inflación subyacente del 1,9% al 2%, destacando que el crecimiento económico es sólido y el mercado de trabajo tiene fortaleza.
Por su parte, el Banco Central Europeo mantuvo los tipos de referencia estables pero anunció que el programa de compras, si los datos se mantienen en línea, se reducirá a partir de septiembre de 30 billones a 15 billones los últimos tres meses del año. Llegado a este punto, el programa finalizará. En cuanto a su futura política monetaria, anunció que mantendrá sus tipos de interés a estos niveles por lo menos hasta verano de 2019 y más allá si fuera necesario. En cuanto a la política de reinversión de los bonos, se mantiene igual.
El BCE ha revisado sus proyecciones sobre el crecimiento de la Eurozona en 2018 de 2,4% a 2,1% , y las mantiene para 2019 y 2020 en 1,9% y 1,7% respectivamente. En cuanto inflación, sube su previsión para 2018 y 2019 a 1,7% frente a 1,4% y mantiene 1,7% para 2020.
En este contexto, pensamos que habría que mantener la cautela ante el posible repunte en las rentabilidades de los bonos.
Tras unas semanas de elevada volatilidad en los mercados de deuda pública, debido sobre todo a la inestabilidad política en Italia y una vez que se ha finalizado la formación del nuevo gobierno, esta semana los mercados se han centrado nuevamente en las reuniones de los Bancos Centrales.