Gesconsult salió de Técnicas en el tercer trimestre... y entró antes del 'profit warning'

Técnicas Reunidas se ha convertido en el protagonista de la recta final de año, con tantos defensores como número detractores, tras acumular un desplome en bolsa del 36% desde el pasado mes de mayo y verse obligada a hacer un 'proft warning' la semana pasada por la cancelación o el retraso de varios contratos de su cartera de pedidos. Sin embargo, hay una voz quizá más autorizada que el resto y esa es la de Gesconsult, que viene siguiendo e invirtiendo en la compañía desde hace años y que ha deshecho todas sus posiciones a cierre del tercer trimestre.

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Se da el caso, además, de que el presidente de Gesconsult, Juan Lladó Fernández-Urrutia, es hermano del presidente de Técnicas Reunidas y principal accionista con el 37,196% del capital, José Lladó. En su último informe trimestral registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), desde la gestora explican que "se ha deshecho la posición que el fondo mantenía en Técnicas Reunidas ante los resultados presentados en el segundo trimestre y las dudas que nos ha generado la gestión del capital circulante".

Así, de ostentar una participación con un valor de mercado de 1,070 millones a cierre de 2016, con un peso del 3,02% en su fondo de renta variable, fue disminuyendo trimestre a trimestre ese porcentaje hasta no tener ya absolutamente nada en la cartera a cierre de septiembre.

Sin embargo, según han explicado a Cotizalia, el día antes de que Técnicas anunciara una revisión a la baja de sus previsiones para 2017 y 2018 por el retraso en el inicio de los nuevos proyectos que ha supuesto tener en nómina durante meses más de 1.000 ingenieros parados pero cobrando su sueldo, compraron 58.500 acciones con un valor de mercado de 1.6 millones de euros.

El mercado dividido

Una postura que contrasta con la mantenida por otros fondos e inversores. De hecho, en el tercer trimestre los value Cobas y Azvalor han elevado su apuesta por Técnicas Reunidas hasta convertirla en el segundo valor de sus carteras. Es más, en el desplome tras el 'profit warning' de hace una semana aprovecharon para comprar todavía más.

Eso el mismo día que JPMorgan elevaba su recomendación a comprar, con un precio objetivo de 38,3 euros, lo que supone un potencial de subida superior al 60% en tanto que "la hoja de balance sigue siendo sólida y juega a favor de Técnicas" y esperan que "el gasto en Oriente Medio se mantenga relativamente elevado en tanto que los agentes de la región sigan invirtiendo en el ciclo".

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María Igartua

También Morgan Stanley le ha mejorado la recomendación esta misma semana a neutral, desde vender, frente a Goldman Sachs, que ha recortado su consejo a neutral, tras meter la tijera en el precio objetivo de la compañía desde los 31,70 euros a los 26,80 euros, y lejos de los 41,9 euros en los que la tenía el pasado mes de abril. Por su parte, Mirabaud ha revisado su consejo y ha sido el más agresivo, pasando de "comprar" a "vender" a un precio de 21,2 euros, lo que supone una caída del 10,9% adicional a la que ya acumula a lo largo del año.