CVC y GIP piden a Gas Natural vender el negocio de GNL valorado en 5.000 millones

Gas Natural Fenosa presenta este jueves su nuevo plan estratégico a cuatro años, cuya piedra angular será el dividendo. Los nuevos dueños del grupo energético quieren elevar el porcentaje de los beneficios que se destinan a retribuir a los accionistas o ‘pay out’, objetivo que pasa por una intensa rotación de activos. Según han confirmado diversas fuentes, CVC Capital Partners, junto con Corporación Financiera Alba, y Global Infraestructure Partners (GIP), propietarios cada uno del 20% del capital, han pedido a Francisco Reynés, que analice la venta del negocio de gas natural licuado o GNL, que podría llegar a valorarse en 5.000 millones de euros.

Esta ha sido una de las propuestas que CVC y los March, que se incorporaron al consejo de administración en mayo, tras cerrar la adquisición del 20% en manos de Repsol por 3.800 millones, ha hecho ya formalmente a Reynés, el presidente ejecutivo nombrado el pasado mes de febrero. El fondo de capital riesgo dirigido en España por Javier de Jaime ha solicitado al que fuera número uno de Abertis que analice la desinversión, que dependerá de cuánto podría conseguir el grupo por esta división. Fuentes oficiales de Gas Natural Fenosa han declinado hacer ningún comentario sobre esta información.

Sin embargo, otras fuentes del grupo reconocen la existencia de la petición de CVC y de GIP, que entró en el capital de la compañía en septiembre de 2016 al adquirir un 20% en manos de Repsol y Criteria, el 'holding' inversor de La Caixa. Las mismas fuentes reconocen que mantener el ‘pay out’ en el 74% actual sin realizar desinversiones relevantes es imposible dada la generación de caja de la empresa y sus necesidades de inversión o 'capex'. Pero si, además, los nuevos accionistas relevantes quieren que ese porcentaje se acerque al 80%, es indispensable una rotación de activos muy intensa.

Uno de los que pujará por este negocio será Repsol, que ya ha anunciado en su nuevo plan estratégico que sus apuestas son el gas y la electricidad

Entre las principales compañías del mundo de GNL que podrían interesarse por los activos de Gas Natural Fensoa están Chevron, Exxon, Gazpron, Petronas y Rosneft. Pero distintas fuentes aseguran que uno de los que pujará por este negocio será Repsol, que ya ha anunciado en su nuevo plan estratégico que sus apuestas son el gas y la electricidad. De hecho, la empresa presidida por Antonio Brufau está en conversaciones avanzadas para comprar las plantas de gas de Viesgo y su comercializadora por unos 500 millones.

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Otras fuentes dan por seguro que Reynés también va a proceder a la venta de otra participación en la red de distribución, de la que el grupo se desprendió del 20% el pasado año por 1.500 millones de euros a Allianz Capital Partners y Canadian Pension Plan Investment Board (CPPIB) Se da por hecho que colocará otro paquete similar, si bien la intención es mantener la mayoría de esta filial, según han confirmado fuentes próximas al consejo de administración de Gas Natural Fenosa.

Varios bancos de inversión consideran que la compañía catalana con sede ahora en Madrid podría enajenar asimismo activos en algunos países como Chile, uno de los principales mercados de la compañía energética. El grupo ya salió de Colombia y está presente en México, Argentina, Brasil, Perú, Puerto Rico, Panamá, República Dominicana, Jamaica, Costa Rica y Jamaica. En Europa tiene actividad en Alemania, Francia, Bélgica y Holanda, principalmente, tras la venta del negocio en Italia por 1.000 millones.

Varios bancos de inversión creen que la compañía catalana con sede ahora en Madrid podría enajenar asimismo activos en países como Chile

Para CVC, los March, dueños de la Corporación Financiera Alba, y GIP, la rentabilidad es el único objetivo de su inversión en Gas Natural, a la han apostado 7.600 millones de euros. Como firmas de 'private equity', su obsesión es conseguir el mayor retorno posible para sus inversores o 'liimited partners'. Es decir, las personas que les ceden sus fortunas para que sean administradas a cambio de una comisión. Retribución que es proporcional a la rentabilidad obtenida durante el periodo de inversión, que suele ser de un mínimo de cinco y un máximo de siete años.

Hasta el momento, la inversión les está saliendo de maravilla. Tanto el fondo americano como el inglés en alianza con el español pagaron 19 euros por cada acción de Gas Natural. Unos títulos que actualmente se cambian a 21,6 euros y que son los que más han subido dentro del sector eléctrico en lo que va de año y los segundos del sector energético, tan solo por detrás de Repsol.