Las rebajas de Shein seducen al cliente, pero Inditex le lleva ventaja entre los inversores

La empresa china de moda online Shein ha arrasado en todo el mundo con sus diseños modernos y de rápida comercialización. Ahora necesita demostrar a los inversores que su vertiginoso crecimiento también puede traducirse en mayores beneficios.

Shein, que ahora tiene su sede en Singapur tras trasladarla desde China en 2021, ha solicitado una oferta pública inicial en Estados Unidos que podría tener lugar el año que viene. Es probable que la empresa busque una valoración superior a los 66.000 millones de dólares que arrojó una ronda de captación de fondos en mayo. Eso situaría el valor de mercado de Shein cómodamente por encima de los 27.000 millones de dólares de H&M, pero por debajo de los 127.000 millones de la matriz de Zara, Inditex.

Una amplia gama de ropa a precios asequibles ha convertido a Shein en una sensación, especialmente entre las generaciones más jóvenes. El año pasado, Shein facturó 23.000 millones de dólares, superando a su rival sueca H&M y acercándose al líder de la moda rápida, Zara.

La empresa sigue creciendo con rapidez: sus usuarios mensuales activos globales de aplicaciones en el tercer trimestre de 2023 crecieron un 31% respecto al año anterior, según Sensor Tower. Shein ha comunicado a los inversores que en los tres primeros trimestres de este año obtuvo ingresos y beneficios récord.

TE PUEDE INTERESAR

El gigante del textil chino Shein ficha a la gran banca de EEUU para salir a bolsa en 2024

EFE

Un ingrediente de la salsa secreta de Shein es su red de proveedores en China. Esto ha permitido a la empresa iterar rápidamente los diseños en función de la demanda del mercado y mantener bajos los precios y las existencias.

Y Shein ha elegido probablemente un buen momento para salir a bolsa: los valores de moda rápida están de moda. Las acciones de Inditex alcanzaron un máximo la semana pasada tras subir un 49% este año. Las acciones de H&M han ganado un 55%.

A 66.000 millones de dólares, Shein se valoraría en 2,9 veces los ingresos del año pasado, similar a las 3,5 veces de Inditex. Pero sería mucho más cara en términos de precio-beneficio: 83 veces frente a las 28 veces de Inditex. Los márgenes también han sido mucho más bajos: El margen neto de la empresa fue solo del 3,5% el año pasado, frente al 13% de Inditex.

TE PUEDE INTERESAR

La guerra de la ropa barata 'online': cómo un millonario chino está ganando a Shein con sus propias armas

Mario Escribano

La empresa también está yendo más allá de la ropa, abriendo su plataforma a terceros vendedores de todo tipo de productos, desde utensilios de cocina a gadgets. Actuar como una plataforma comercial es probablemente un negocio con mayores márgenes, pero que la enfrentará a un nuevo conjunto de competidores, entre ellos Amazon.

Temu, la plataforma global de la empresa china de comercio electrónico PDD, es un rival especialmente fuerte, con el que Shein ya está luchando por las carteras de los compradores estadounidenses. Las dos empresas se han demandado mutuamente ante los tribunales estadounidenses: las acusaciones incluyen violaciones de las leyes antimonopolio e infracción de marcas. Ambas empresas han negado las acusaciones de la otra.

La geopolítica es otro riesgo para Shein, aunque la empresa se ha distanciado de sus raíces chinas, sobre todo trasladando su sede a Singapur. Shein también se ha asociado con Forever 21, incluso comprando una participación en el operador de la marca. Esto le da acceso a los ingresos de la propia marca americana, así como a sus tiendas físicas en Estados Unidos.

TE PUEDE INTERESAR

El nuevo reto de Amazon: minoristas 'low-cost' que juegan a otro juego

The Wall Street Journal. Sebastián Herrera y Shen Lu

Shein está haciendo grandes apuestas, algunas de las cuales, como su sistema de venta en línea, podrían ayudarla a acercar sus márgenes a los de la competencia. Si se materializan unos márgenes más elevados y la empresa mantiene un ritmo de crecimiento vertiginoso como el actual, podría llegar a alcanzar una valoración superior.

Sin embargo, competidores astutos y con mucho dinero como PDD y Amazon, por no hablar de incondicionales de la moda como la propia Inditex, tampoco se quedarán quietos. Shein ya ha deslumbrado al mundo de la moda, pero aún tiene mucho que demostrar a los inversores.

*Contenido con licencia de The Wall Street Journal.