Martínez Parera (CNMV): "Apoyamos el desarrollo de la inversión alternativa, aunque no es apta para cualquier inversor"

El atractivo que despiertan los mercados privados en el actual escenario de volatilidad llama la atención de cada vez más inversores, dando lugar a un proceso de democratización de la inversión alternativa. “Hay un interés creciente tanto de los inversores como de las propias gestoras por aproximarse al inversor minorista. Es una atención legítima y creemos que es positivo, pero este tipo de activos tiene unas características en cuanto a liquidez y plazos que hacen que no sea un producto apto para cualquier inversor”, advirtió Montserrat Martínez Parera, vicepresidenta de la CNMV, durante la apertura institucional de la III Jornada de Inversión Alternativa, organizada por El Confidencial y KPMG.

De este modo, Martínez Parera hizo hincapié en que “el enfoque de la CNMV es, por una parte, favorecer el desarrollo de este sector”. Así, el supervisor valora en términos positivos la capacidad de crecimiento y desarrollo de la industria de gestión alternativa en España. En todo caso, y a raíz del crecimiento y el interés que está generando sobre todo entre los minoristas, “también debemos analizar y comprobar las prácticas que se realizan para evitar posibles conflictos de interés entre inversores y garantizar una adecuada protección”.

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Por ello, los inversores deben comprender las particularidades de la inversión alternativa antes de apostar por estos productos. En líneas generales, aclaró que “son activos en los que hay menos información y transparencia, son inversiones menos líquidas y tienen un horizonte temporal a medio-largo plazo”. Estos plazos, que pueden oscilar entre los cinco y los 10 años, podrían generar tensión en momentos de inquietud entre los inversores si no se gestiona de un modo adecuado.

Si bien subrayó la necesidad de tener en cuenta estos riesgos, Martínez Parera resaltó que “es beneficioso y tiene ventajas claras para las empresas que acceden a este tipo de capital, como catalizador para su crecimiento a medio y largo plazo”.

"Queremos favorecer el desarrollo de este sector y evitar posibles conflictos de interés entre inversores y garantizar una adecuada protección"

En cuanto a las tendencias en los mercados privados, la vicepresidenta de la CNMV señaló que “estamos observando un crecimiento constante de la inversión alternativa, que alcanza cifras notables en los últimos años”. A escala global, los activos bajo gestión se han casi duplicado en los últimos cuatro años y se han triplicado en la pasada década. Aunque en volumen absoluto aún está lejos de la inversión tradicional, desempeña un papel “cada vez más relevante”, sobre todo para las pequeñas empresas que operan en sectores dinámicos como el tecnológico.

Se trata de una tendencia que también queda patente en el caso de España. Martínez Parera apuntó que “el volumen de capital gestionado en el ámbito del capital riesgo y private equity se ha duplicado en los últimos cinco años, con cifras de inversión alrededor de los 9.000 millones de euros anuales”. Según la actividad registrada por la CNMV, el volumen de patrimonio agrupado en vehículos cerrados alcanzó los 30.000 millones de euros a finales de 2022, más del doble que hace 10 años.

Algo similar ocurre con el número de sociedades gestoras que se inscriben en la CNMV, como dijo su vicepresidenta: “Vemos un interés mayor por parte de las gestoras para entrar en este ámbito”. De hecho, 25 sociedades han modificado su programa en los últimos dos años para iniciar o llevar su actividad en este ámbito. Hasta el momento, en 2023 se han registrado ya 81 vehículos en la CNMV, una media algo inferior a los 200 que se registraron el año pasado.

En última instancia, Martínez Parera recordó las modificaciones introducidas en la Ley Crea y Crece para flexibilizar el régimen de acceso al capital riesgo para los inversores minoristas. En particular, el umbral mínimo para entrar en fondos de capital riesgo se redujo desde los 100.000 hasta los 10.000 euros.