La rentabilidad del bono a cinco años de EEUU alcanza niveles previos a Lehman Brothers

Debacle en la renta fija. La rentabilidad de los bonos no pisa el freno y no para de seguir, lo que se traducirá en grandes pérdidas para los inversores, puesto que su precio se comporta de manera inversa. Así, el rendimiento del bono de Estados Unidos a cinco años ha alcanzado el 3,1%, máximos desde septiembre de 2008, cuando estalló la crisis financiera con la quiebra de Lehman Brothers.

La rentabilidad del bono a cinco años de Estados Unidos ha alcanzado niveles previos a Lehman Brothers tras repuntar con fuerza durante este año. Así, a comienzos de 2022, su rendimiento era del 1,263%, por lo que ha aumentado casi dos puntos porcentuales o 185 puntos básicos. El motivo del repunte de este bono y de otros, ya que es generalizado en el resto de países, se debe al cambio de discurso por parte de los distintos bancos centrales, que endurecerán su política monetaria para plantar cara al repunte de la inflación. Así, los precios al consumidor de Estados Unidos han alcanzado el 8,5% en marzo, su mayor nivel en 40 años.

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En Europa, el bono a cinco años alemán tenía una rentabilidad del -0,452% a comienzos de este año y actualmente ha repuntado hasta el 0,843%, máximos desde 2013. Por su parte, su homólogo español arrancó el curso en el 0,022% y ya está sobre el 1,536%, su nivel más alto desde mediados de 2014.

Estos niveles todavía inferiores a los de la renta fija estadounidense, como consecuencia de que la Reserva Federal ya ha comenzado con sus subidas de tipos y ha situado el precio del dinero en el rango de entre el 0,75% y el 1%, tras elevarlos medio punto porcentual a comienzos de este mes. En el caso de la eurozona, ya surgen voces que señalan que la primera podría llegar en el mes de julio, puesto que el gobernador del Banco de Finlandia, Olli Rehn, se ha mostrado partidario de adelantar a dicho mes.

El repunte de los bonos es significativo durante las últimas semanas. Sin ir más lejos, Markus Allenspach, jefe de renta fija del banco suizo Julius Baer, destacó el viernes que "el rendimiento del bono a 30 años subió al 3,16%, con uno de los movimientos intradiarios más fuertes en la historia del mercado de bonos. No hubo una sola noticia a la que culpar; en todo caso, los datos de actividad del mercado laboral y del sector de servicios, que fueron decepcionantes. El rendimiento del bono a dos años, que es sensible a las expectativas de tipos de la Fed, solo subió 1,9 puntos básicos hasta el 2,7185% desde el 2,7034% del día anterior. Los movimientos masivos de la parte larga del mercado del Tesoro muestran que el mercado tiene dificultades para encontrar un nuevo equilibrio entre la oferta y la demanda".