La renta fija, en pérdidas similares a las de la variable: ¿qué está pasando en los mercados?

Hay una cosa clara: este año los protagonistas del mercado están siendo los tipos de interés, tanto los fijados por las autoridades monetarias como los negociados en los mercados de bonos de gobiernos y bonos corporativos. El repaso a esta semana refleja lo que ya se esperaba. Así lo asegura Nelson Muñoz, gestor de fondos en soluciones institucionales de Santander AM: "La Reserva Federal de Estados Unidos ha subido el tipo de interés un 0,5%, la segunda subida del año y cumpliendo con su programa de endurecimiento de su política monetaria desde zonas muy laxas producto del covid".

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El entorno de esta subida es "un mundo con inflaciones mucho más altas, permanentes y volátiles por componentes a las esperadas el año pasado y con un conflicto bélico que ha metido mucha presión por el lado de los precios de las materias primas y con restricciones por el lado de la oferta". Además, en el caso americano, "con un crecimiento aun robusto frente a su potencial, apoyado en una posición financiera aún solida en consumidores y empresas".

La renta fija pierde hasta un 10%

La reacción de los mercados, asegura, ha sido "llevar la gran referencia de la renta fija americana, el bono a 10 años, a cotizar desde niveles de inicio de año de 1,5% a niveles cercanos al 3%, lo que implica pérdidas de más de 10%, algo que ocurre pocas veces en el tiempo y que se asemeja a pérdidas más propias de un mercado de renta variable". En el mercado de renta fija en la Eurozona también los tipos de interés, tanto de gobiernos como corporativos, "se han visto presionados al alza de manera importante". Esto se ejemplifica en el tipo de interés del bono alemán a 10 años, que "ha pasado desde niveles negativos del -0,2% a estar hoy día casi en el 1%".

"La renta fija empieza a recuperar algunos atributos financieros que históricamente habían aportado a los portfolios diversificados"

Si bien estos movimientos de la renta fija están provocando pérdidas en las carteras de perfil conservador, "estos niveles de tipos de interés hacen que la renta fija empiece a recuperar poco a poco algunos atributos financieros que históricamente habían aportado a los portfolios diversificados y que habían perdido", como son los "instrumentos que aportan rentabilidad esperada positiva a futuro, diversifican y dan cierto grado de protección del capital ante movimientos negativos en renta variable".

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