La CNMC aprueba la compra de Vodafone España por parte de Zegona sin condiciones

La compra de Vodafone España por parte de Zegona ha superado un nuevo obstáculo. La Comisión Nacional del los Mercados y la Competencia (CNMC) ha aprobado sin condiciones esta operación, valorada en 5.000 millones de euros. Se suma así a la Comisión Europea, que este miércoles también daba su bendición a la transacción.

"Las actividades de las partes no se solapan ni horizontal ni verticalmente en España, ya que Zegona no está actualmente presente en el mercado español", ha señalado el organismo en un comunicado difundido este jueves. Por lo tanto, entiende que "la operación de concentración no modifica significativamente la estructura de los mercados afectados, produciéndose solamente un cambio en la titularidad del control de Vodafone en España".

De esta manera, Zegona solo tiene pendiente conseguir el plácet del Gobierno de España. Esta autorización también es necesaria, en virtud del escudo antiopas que sigue vigente y obliga a cualquier empresa extranjera a solicitar el permiso del Ejecutivo nacional cuando tenga intención de adquirir una participación igual o superior al 5% del capital de una compañía española. Aunque, en el caso de empresas estratégicas, ese porcentaje se eleva hasta el 10%.

No obstante, al tratarse de un fondo británico, no parece que el Ejecutivo de Pedro Sánchez vaya a poner impedimentos a la operación. Por lo tanto, no se formará tanto revuelo como en Telefónica, donde STC Group, compañía de telecomunicaciones de Arabia Saudí, tiene intención de adquirir hasta el 9,9% del capital. Es una lucha de poder que ha llevado al Gobierno a anunciar su predisposición de adquirir una participación de hasta el 10%.

Experiencia de Zegona en España

Zegona es un viejo conocido del mercado español de las telecomunicaciones. Su incursión en la asturiana Telecable duró menos de dos años. Desembolsó 640 millones de euros en julio de 2015 para hacerse con la compañía y la vendió a Euskaltel por 700 millones en mayo de 2017. Aunque mantuvo el control de un 15% del accionariado en la empresa resultante, elevando posteriormente su participación hasta el 21,4% del capital. En marzo de 2021, este porcentaje le reportó 428 millones al aceptar la opa que lanzó MásMóvil por Euskaltel.

Por lo tanto, su último periplo en España duró algo menos de seis años y revalorizó su inversión inicial en un 76%, embolsándose un total de 1.128 millones. Cumplió así con su objetivo fundacional, que el propio fondo británico define como "adquirir negocios en el sector europeo de telecomunicaciones, medios y tecnología con una estrategia de comprar-reparar-vender para ofrecer retornos atractivos para los accionistas".

En Vodafone, su presidente y director ejecutivo, Eamonn O'Hare, dejó claro cuando anunció la operación que su intención es concluir el proyecto en menos de 10 años. Este es precisamente el periodo que han acordado para poder explotar la marca de Vodafone en España.