Los fondos creen que Gotham ha dañado gravemente la confianza en Grifols y salpicado al mercado

El informe de análisis de Gotham City Research ha asestado un varapalo a Grifols al acusar a la compañía española de manipular sus cuentas "para reducir artificialmente su apalancamiento". La empresa reaccionó al calificar estas informaciones como "falsas y especulaciones", aunque el mercado parece decantarse, de momento, del lado del fondo que tumbó a Gowex, a tenor de su evolución bursátil desde que estallara la publicación (-41,23%). Los grandes fondos de nuestro país tampoco han hecho caso omiso y creen que el informe de Gotham ha dañado seriamente la confianza de la empresa.

Esta es una de las principales conclusiones de la XXV Encuesta de sentimiento de mercado de El Confidencial, en la que han participado 33 entidades de gestión de fondos y banca privada, con más de 600.000 millones de euros bajo gestión. En esta ocasión, incluyó una pregunta ad hoc sobre si el informe de Gotham sobre Grifols había dañado la confianza de la empresa, puntuando del 1 (no daña en absoluto la confianza) al 10 (hay un daño muy elevado), y la media de puntuación fue de un 7,8. Es decir, ha sufrido un deterioro notable y se ha trasladado a la credibilidad en las cuentas de otras cotizadas, puesto que, en la otra pregunta de actualidad, la calificación fue de 3,03, por lo que sí se ha producido un golpe en la confianza en el mercado en general, aunque no de manera significativa.

Las aclaraciones que ha ido mandando la compañía al supervisor de la bolsa española, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), no han servido para arrojar una mayor certidumbre ni han aplacado los ánimos bajistas por parte de muchos inversores. Así, la tónica dominante desde que el 9 de enero se publicase el informe de Gotham City han sido los números rojos, salvo algún rebote puntual, y la cotizada ha marcado mínimos desde 2012. Así, solo capitaliza cerca de 5.175 millones, casi 3.600 millones menos que hace nueve sesiones bursátiles.

Alfonso Benito, director de inversiones de la gestora Dunas Capital, señala a El Confidencial que el informe ha dañado "sin duda" la confianza en Grifols, debido, sobre todo, al "track record de Gotham a la hora de desempolvar problemas en las compañías", puesto que "una empresa sin deuda o un nivel de apalancamiento bajo no habría tenido un informe en la línea de lo publicado".

"Es un negocio fabuloso porque es oligopolístico, pero está muy mal gestionado", afirman los gestores de un fondo de inversión

Consulte aquí los resultados de la XXV Encuesta de sentimiento de mercado de El Confidencial

En Buy & Hold, que había tenido posiciones en Grifols en distintas etapas, se posicionan más del lado de Gotham que del de la compañía o, sobre todo, del equipo gestor. "Es un negocio fabuloso porque es oligopolístico, pero está muy mal gestionado", señalan Antonio Aspas y Rafael Valera, dos de sus tres socios. Así, sostienen que los directivos "a veces se dedican a comprar tirando dinero, porque han hecho compras muy malas, con unos niveles de apalancamiento muy altos, sin dedicarse a gestionar bien el negocio".

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Distinta visión comparten, por ejemplo, desde Bestinver. La gestora propiedad de Acciona, que tenía un 9,42% en su fondo Bestinver Bolsa a finales de 2023, sostiene que el informe de Gotham no aportaba nada nuevo. Tal y como señala Ricardo Seixas, su director de renta variable ibérica, su tesis de inversión "no ha cambiado y se fundamenta sobre tres pilares: mejora de beneficio operativo, de apalancamiento y de gobernanza".

Este mismo viernes, S&P dio su respaldo a Grifols tras mantener sin cambios su rating pese a las "acusaciones infundadas" de Gotham. No obstante, se hubiera posicionado del lado de la encuesta de sentimiento de los que señalan que se ha deteriorado gravemente la confianza en la compañía, ya que reconoció que "podría perjudicar la confianza del mercado en el corto plazo y afectar la posición de Grifols en los mercados de crédito".

Han participado en la XXV Encuesta de sentimiento de mercado de El Confidencial, por orden alfabético: Ábaco Capital, Acacia Inversiones, Allianz Soluciones de Inversión, Andbank España, ATL Capital, Augustus Capital, BBVA AM, Beka Finance, Buy & Hold, CaixaBank AM, Caser Asesores Financieros, Cobas AM, Deutsche Bank España, Diaphanum, Dunas Capital, Gescooperativo, Ibercaja Gestión, iCapital, ING España, Mapfre Gestión Patrimonial, Micappital, Miraltabank, Mutuactivos, MyInvestor, Nextep, Openbank, Renta 4 Banco, Santander AM, Santander Banca Privada España, Singular Bank, Unigest, Urquijo Gestión Sabadell y Velar Inversiones.