Bestinver recorta peso en bancos y confía en Grifols: "Nuestra tesis de inversión no cambia"

Bestinver ha presentado su cuarta carta trimestral de 2023 y lo ha hecho con pocas novedades tras un año muy bueno en términos de rentabilidades y que ha sido mejor de lo esperado, como así han reconocido desde la gestora. Los cambios en las carteras de la gestora propiedad de Acciona han sido, principalmente, rebajar el peso de los bancos en cartera y reafirmar su apuesta en Grifols, pese al batacazo que ha sufrido tras el análisis de Gotham City Research, en el que le acusa de manipular sus cuentas, ya que su tesis de inversión "no ha cambiado", como ha reconocido Ricardo Seixas, su director de renta variable ibérica.

La tesis de Bestinver en Grifols se fundamenta sobre tres pilares: mejora de beneficio operativo, de apalancamiento y de gobernanza. Así, el gestor reconoce que el informe de Gotham "no tiene información nueva, por lo que mantenemos la misma tesis en una compañía que es una posición relevante en nuestra cartera". De hecho, la gestora incluso podría haber incrementado su posición a tenor de las palabras de Mark Giacopazzi, CIO de Bestinver, que ha señalado que "habrá que mirarlo en las próximas cartas", aunque "no queremos echar más leña al fuego", en la presentación con los medios de comunicación a raíz de la carta trimestral. Así, la compañía catalana pesaba un 9,42% en la cartera del Bestinver Bolsa, a cierre de 2023, siendo su mayor posición.

Los cambios en las carteras, principalmente en la ibérica, han venido por el lado de los bancos. El sector, que pesaba más de un 30% a comienzos de 2023, se ha reducido a poco más de un 20% por el escenario de los tipos de interés y las posibles bajadas durante este año, lo que le resta potencial al sector. Así, por ejemplo, han reducido primordialmente su exposición a los bancos minoristas y, también, en BBVA. Unas rebajas que han hecho que la gestora se posicione en otras compañías por la normalización de los tipos, como es el caso de Colonial, que ha sufrido en sus propias carnes los repuntes y que presentaría una valoración "muy atractiva".

"El camino de la normalización no será en línea recta. Además de oportunidades, también plantea nuevos riesgos para los que debemos estar preparados", han insistido desde la gestora. Para ello, haremos lo que siempre hemos hecho en Bestinver: "formar carteras equilibradas y diversificadas e invertir en compañías líderes, rentables y solventes, a valoraciones atractivas", ha recalcado Tomás Pintó, director de Renta Variable Internacional.

Así, en los últimos trimestres, Bestinver también ha vendido compañías que acumulaban subidas que, en muchos casos, eran superiores al 50%, para reinvertir en otras que se habían quedado rezagadas y ofrecían más valor. "Por tanto, a pesar de los buenos resultados de 2023, nuestros fondos siguen manteniendo un potencial muy elevado", asegura Tomás Pintó.

Desde la gestora se mostraban satisfechos y contentos con el balance de 2023. Todo ello, después de que Bestinfond, Bestinver Internacional y Bestinver Bolsa, sus principales fondos de renta variable, hayan acumulado rentabilidades en torno al 25% el curso pasado, mientras que en renta fija el balance también ha sido muy positivo al anotarse el Bestinver Renta un 9,5%.

La renta fija, que ha vivido un 2023 bueno, ha sido excelente para la gestora al batir holgadamente a sus rivales gracias a "mucha gestión activa". Así, 2024 podría ser otro buen año al destacar que las futuras rentabilidades siguen siendo altas. "Ahora tienes un colchón con las tires y si no cotizara tendríamos una buena rentabilidad. Es el activo que tradicionalmente era y que apoya las carteras", remarca Eduardo Roque, gestor de Renta Fija en Bestinver,