S&P mantiene el 'rating' de Grifols pese a las "acusaciones infundadas" de Gotham

S&P mantiene el rating de Grifols en B+, con perspectiva estable, en medio de las dudas que generó el crítico informe de Gotham sobre la deuda de la farmacéutica catalana. Para justificar su respaldo, la agencia de calificación crediticia califica de "infundadas" las acusaciones del fondo bajista, aunque reconoce que "podría perjudicar la confianza del mercado a corto plazo y afectar la posición de Grifols en los mercados de crédito".

"Creemos que, a pesar de la influencia negativa de los informes de los vendedores en corto, la saludable generación de flujo de caja libre del grupo respalda su reputación crediticia", expone S&P en su último informe difundido este viernes. Siguiendo esta línea, considera que el desapalancamiento de Grifols "seguirá por buen camino en 2024", siempre y cuando se materialice la venta del 20% de su filial en China, Shanghai RAAS.

Como se trata de una operación que todavía está pendiente de cerrarse, advierte de que podría reevaluar su posición "si por algún motivo Haier [el comprador] se retira del acuerdo". En el hipotético caso de que el traspaso se frustrase, previene que "podría crear algunas dificultades para que Grifols refinancie con éxito sus bonos de mayo de 2025".

Si, como defiende la compañía, se cierra finalmente la venta de su filial china por unos 1.600 millones de euros, la agencia de calificación calcula que el apalancamiento diminuirá a 5,6 veces a finales de 2024, desde las casi nueve veces del año pasado. "Seguimos confiando en la capacidad de la compañía para cubrir sus necesidades de liquidez en los próximos 12 meses", sostiene al afirmar que "utilizará los beneficios que obtenga de su venta del 20% de su participación en Shanghai RAAS para pagar deuda".

Incide así en que "la senda de desapalancamiento de Grifols para 2024 sigue por buen camino, gracias a la recuperación del rendimiento operativo del grupo derivada de mejores fundamentales en el mercado mundial del plasma". También apoya su afirmación en "el aumento de las medidas de ahorro de costes", que cifra en 160 millones de euros anuales tras la reestructuración ejecutada en 2023, por encima de los 140 millones que estimaba la compañía.

Dudas con la venta en China

La operación en China lleva en tela de juicio desde que la semana pasada se publicó en informe de Gotham. De hecho, es una de las cuestiones que más preocupa a los analistas, como demostraron con sus preguntas durante la conferencia en la que hasta cuatro directivos de la compañía intentaron desmentir las acusaciones vertidas por el fondo bajista.

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Europa Press

En aquella ocasión, el director general corporativo, Raimon Grifols, se esforzó en transmitir que no existe "ningún problema en cerrar esta transacción". Un mensaje que quisieron reforzar el pasado domingo por la tarde, cuando remitieron un escueto comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en el que plasmaban unas declaraciones de la vicepresidenta de Haier, Lixia Tan: "Continuamos trabajando para cerrar el trato como estaba previsto originalmente".