Telefónica lanza una opa de 1.970 millones por el 28% que no controla de su filial alemana

Telefónica quiere controlar el 100% de Telefónica Deutschland, su filial alemana. Para ello ha lanzado una oferta pública de adquisición (opa) voluntaria sobre el 28,19% del capital que todavía no tiene en su poder. Una operación a la que destinará un máximo de 1.970 millones de euros y cuyo objetivo es reforzar los flujos de caja hacia la matriz, lo que ayudaría, a su vez, a apuntalar la política de dividendos del grupo.

En concreto, ofrece un pago en efectivo de 2,35 euros por acción, según ha informado la compañía en un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Es decir, pone sobre la mesa una prima del 37,6% respecto al precio de cierre que registraron este lunes los títulos de Telefónica Deutschland en la bolsa de Fráncfort. En la jornada de este martes, ya se han disparado más de un 37,86%, situándose en el precio de la opa.

Por su parte, las acciones de Telefónica han retrocedido un 0,54% este martes, aunque llegaron a caer casi un 3% al principio de la sesión. La noticia llega un día antes de una cita clave para la compañía, la celebración del Capital Markets Day, evento en el que explicará al mercado cuál es su hoja de ruta para los próximos tres años.

La empresa de telecomunicaciones española ha estado de actualidad en las últimas semanas por el desembarco de Arabia Saudí, a través de STC Group, como máximo accionista. Además, el Estado español ha manifestado también su intención de adquirir un porcentaje del capital, a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), tal y como adelantó El Confidencial.

Apuntalar el dividendo

Respecto a la opa sobre su filial alemana, ha manifestado concretamente que su intención es "incrementar la contribución de Telefónica Deutschland al beneficio consolidado y a los flujos de caja atribuibles a los accionistas de Telefónica".

Con este objetivo, su estrategia pasa por "promover una revisión de la actual política de dividendos" de su filial alemana. Eso sí, ha aclarado que no habrá "perjuicio del ya confirmado dividendo de 0,18 euros por acción correspondiente al ejercicio 2023 y cuyo abono está previsto para 2024".

"Incrementar la contribución de Telefónica Deutschland al beneficio consolidado y a los flujos de caja atribuibles a los accionistas"

Este planteamiento llega después de la advertencia de algunas casas de análisis, como JPMorgan, que hace un par de semanas puso en cuestión la viabilidad del dividendo de Telefónica. Señaló, en concreto, que la caja de la compañía "sería insuficiente para cubrir el dividendo y, además, no dejaría margen para el desapalancamiento".

La firma estadounidense realizó esta advertencia ante una serie de riesgos que, en su opinión, enfrenta la caja de la compañía. Entre todos ellos destacaba, en primer lugar, la reciente pérdida del contrato de Telefónica Deutschland con 1&1, en Alemania, que supondrá una merma de alrededor de 300 millones en términos de EFCF, según sus cálculos.

La opa todavía tiene que ser aprobada por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera alemana, por lo que los plazos de aceptación no se conocerán hasta obtener este visto bueno y se publique la documentación correspondiente. En cualquier caso, sí se ha hecho público que no estará sujeta a un porcentaje mínimo de aceptación.