El consejo de Prisa ya explora ampliar capital por 150 millones para dar entrada a Mediaset

El consejo de administración de Prisa aprobó este martes las cuentas de los primeros nueve meses del año, periodo en el que el grupo de medios de comunicación perdió 28 millones de euros pese a la mejora de sus ratios operativas. Pero, sobre todo, aprobó explorar llevar a cabo en las próximas semanas una ampliación de capital que oscila entre los 140 y los 150 millones, según fuentes próximas a los accionistas actuales, y que cuenta con Mediaset como uno de los principales candidatos a suscribirla. Un importe que representa el 60% de la capitalización actual de la compañía editora de El País y Cadena SER, lo que pone a los inversores en una situación crítica.

Según fuentes próximas a algunos de los accionistas históricos de Prisa, Joseph Oughourlian, presidente del holding fundado por la familia Polanco, expuso el impacto que está teniendo en el balance y en la cuenta de resultados del grupo el actual escenario macroeconómico. En especial, el aumento de los tipos de interés, que está erosionando día a día la caja de la sociedad debido a la elevada deuda que acumula, unos 920 millones de euros, cerca de siete veces el beneficio operativo o ebitda. Una ratio que es considerada de alto riesgo de impago.

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Oughourlian, representante de Amber Capital, el mayor accionista de Prisa, con el 29,99% del capital, explicó que la subida del precio del dinero le va a costar entre 20 y 30 millones de euros adicionales debido al incremento de los tipos de interés decretado por el Banco Central Europeo (BCE). Un coste que el inversor de origen armenio calificó como inasumible para Prisa, que paga cerca de un 11% (8% + euríbor) por un tramo de la deuda denominado júnior y que asciende a 185 millones. Sobre todo si el BCE, que hoy probablemente suba tipos en 0,75 puntos, mantiene su política de endurecimiento del precio del dinero.

Ante esta coyuntura, Oughourlian, presidente desde finales de 2020, cuando la cotización rondaba el euro por acción, indicó la necesidad de acometer una ampliación de capital para amortizar de forma anticipada ese tramo, que inicialmente vence en 2027. Por ello, señaló que los accionistas deberían desembolsar entre 140 y 150 millones para liquidar parte de ese crédito, una cifra que supone aproximadamente el 60% de la capitalización actual de Prisa (246 millones). Se trata, por tanto, de una proporción muy elevada que obligará a los accionistas actuales a hacer un esfuerzo relevante si no quieren diluir su participación.

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El presidente ya ha transmitido que Amber está dispuesta a acudir con su parte correspondiente a la ampliación, por la que tendrá que invertir entre 40 y 45 millones adicionales a los más de 300 que ya ha destinado a tomar el control de Prisa. Aunque la mayoría de este dinero la ha perdido, Oughourlian ha mostrado su compromiso en continuar apoyando a la compañía con el objetivo a largo plazo de recuperar lo que sea posible.

Vivendi, a quien la Moncloa paró los pies la pasada primavera por ser de centro derecha, está dispuesta a comprar hasta el 29% del capital

Otras fuentes indican que Vivendi, que tiene el 9,9% del capital, también ha manifestado su intención de suscribir su parte proporcional y, si el Gobierno se lo permite, elevar su participación hasta más allá del 20%. La pasada primavera, el grupo francés, que entró en Prisa en enero de 2021, vio cómo el Ejecutivo de Pedro Sánchez le negó la autorización para alcanzar el 29,99% al imponer el veto de la ley antiopas aprobada por la Moncloa para proteger a las empresas calificadas como estratégicas. Entre ellas, Prisa, es decir, El País y Cadena SER.

500 millones volatilizados

El resto de los accionistas tiene muy complicado poder acometer este nuevo esfuerzo inversor después de haber perdido 500 de los 765 millones aportados en las ampliaciones de capital de febrero de 2018 y 2019. Aquellas transacciones se hicieron a un precio de 1,33 euros por acción, mientras hoy los títulos se cambian en bolsa a 0,34 euros. Las minusvalías latentes rondan el 75% para inversores históricos como la familia Polanco (7,6% del capital), Carlos Fernández (4%), Qatar (5%) o Santander y Telefónica, que aún mantienen el 4% y el 2%, respectivamente.

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La gran duda es qué hará Global Alconada, la sociedad que aglutina a varios inversores particulares vinculados al PSOE, que en mayo compraron un 7% que era propiedad de la operadora de telecomunicaciones. Debido a la falta de liquidez, no pudieron hacerse con el 2% restante que aún está en manos de Telefónica, que les vendió esas acciones a 0,68 euros, por lo que pierden el 50% de los 34 millones que pagaron.

Por tanto, de los hasta 150 millones que necesita Prisa, entre 80 y 90 millones tendrán que venir de inversores externos. Como publicó El Confidencial el pasado martes, Oughourlian ha ofrecido a Mediaset aprovechar la ampliación de capital para tomar una participación relevante. Si desembolsa una cantidad similar, la dueña de Telecinco y Cuatro se haría con algo más del 20% del grupo de medios de comunicación y Santillana Digital.