El IPC de EEUU baja al 7,1% y allana el camino para que la Fed ralentice las alzas de tipos

La tasa interanual de inflación en Estados Unidos sigue a la baja y se situó en noviembre en el 7,1%, seis décimas por debajo de la de octubre, de acuerdo con los datos publicados hoy por la Oficina de Estadísticas Laborales. Es la tasa más baja desde diciembre de 2021. En términos mensuales, los precios solo subieron una décima. El dato se conoce solo un día antes de la Reserva Federal (Fed) anuncie, previsiblemente, una nueva alza en los tipos de interés y refuerza las expectativas de que la institución ralentice el ritmo al que endurece la política monetaria.

Esta ralentización en el alza de los precios fue recibida con optimismo en las primeras horas de negociación en Wall Street. El Nasdaq 100 llegó a repuntar cerca de un 4%, mientras que el S&P y el Dow Jones registraron repuntes superiores al 2,7 y al 2%, respectivamente. Con el paso de las horas, sin embargo, la euforia se fue mitigando, a medida que los inversores pasaron a calibrar los desafíos que aún debe enfrentar la economía por la crisis actual. Así, a media sesión, las ganancias del Nasdaq y el S&P 500 se habían reducido al entorno del 0,2%, mientras el Dow Jones cotizaba en negativo.

El dato de inflación también tuvo su reflejo en el mercado de deuda, donde el treasury (el bono estadounidense a 10 años) restaba más de 10 puntos de rentabilidad, situándose por debajo del 4,5%, y los títulos a 2 años, más sensibles a las expectativas sobre los tipos de interés, se desinflaban más de 15 puntos.

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Al tiempo, el dólar se ha visto afectado por el alza de las bolsas y ha visto caer su valor. Según el Dolar Index, la moneda estadounidense está perdiendo más de un 1% respecto al resto de divisas y se sitúa en niveles del pasado verano. Así, el euro ha recuperado posiciones y se cambia a esta hora de la tarde a 1,06 dólares, máximos de seis meses.

En Europa, la positiva reacción inicial de Wall Street se contagió automáticamente a las principales bolsas europeas. Si antes de conocerse el dato, el Ibex subía por debajo de las cinco décimas, poco después lucía ganancias de hasta 1,9%, aunque al cierre se limitaron al 0,83%. Otros índices europeos, como el Dax alemán y el Cac francés se anotaron ganancias próximas al 1,5%, aunque alejados de sus máximos intradía.

En detalle, el precio de la energía se ha moderado 4,5 puntos para situarse en el 13,1%, siendo así el menor incremento de los precios energéticos desde que comenzó la espiral inflacionista en marzo de 2021. En términos anuales, la gasolina es ahora el 10,1% más cara que en noviembre de 2021, la electricidad ha subido en un año el 13,7% y el gas el 15,5%.

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Por su parte, los alimentos se encarecieron un 12% en tasa interanual, cuatro décimas menos que en octubre, el menor dato desde antes del verano.

Fue el gasto en vivienda el concepto que empujó hacia arriba la inflación en noviembre, con un aumento del 0,6% en términos mensuales. Con todo, la inflación subyacente —que excluye la energía y los alimentos— se situó en noviembre en el 6%, tres décimas menos que en el mes anterior.

Se habla, por tanto, de un dato que refuerza las expectativas de que la Fed modere la subida de tipos de ahora en adelante. El pasado 30 de noviembre, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, aventuró que las subidas de tipos del banco central se ralentizarían "tan pronto como diciembre", insinuando así que el próximo aumento será de 0,5 puntos en lugar de 0,75, como los que se han aprobado en los últimos meses.

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Pese a estas palabras, Powell dijo igualmente que la inflación sigue siendo alta, lo que obliga a que los tipos de interés deban mantenerse elevados más tiempo de lo esperado. El tipo de interés oficial en Estados Unidos se encuentra actualmente entre el 3,75% y el 4%.

Con todo, la agresiva política monetaria de la Reserva Federal no parece estar afectando en gran medida al mercado laboral norteamericano. Tanto es así que el desempleo no registró cambio en noviembre, manteniéndose la tasa de paro en el 3,7% (seis millones de personas). Al tiempo, ese mismo mes se crearon 263.000 nuevos puestos de trabajo, una cifra que superó tanto las expectativas como el dato del mes anterior.