BBVA, Funcas y Axesor prevén que el PIB de España acelere en 2022 y crezca más de un 5%

La recuperación de la economía española se consolidará en el año 2022 marcando un registro histórico de crecimiento para el país. Así lo anticipan este jueves tres importantes casas de análisis que han actualizado sus previsiones de crecimiento para España: BBVA Research, Funcas y Axesor. Aunque con algunas diferencias, las tres entidades esperan que el PIB de España registre un crecimiento superior al 5% este año, unas décimas por encima del rebote experimentado en 2021 (aunque el INE aún no ha publicado las cifras del cuarto trimestre, los expertos anticipan un crecimiento próximo al 5%). Esta recuperación se basará en la paulatina vuelta a la normalidad en la pandemia, lo que estimulará tanto la oferta como la demanda, así como la aceleración en la ejecución de los fondos europeos del NextGeneration EU, que en 2021 estuvieron muy atascados.

Eso sí, el escenario económico sigue siendo muy complicado, con grandes incertidumbres que van desde la propia pandemia hasta las tensiones geopolíticas o la inflación. Esto significa que hay que tomar todos estos números con prudencia, ya que la coyuntura está sujeta a una gran volatilidad. Lo que está claro es que España terminó el año 2021 con mucha inercia, lo que genera un gran efecto 'carry-over' al año 2022. Esto es, el punto de partida del nuevo año es más alto, lo que hace que la comparativa interanual sea tan favorable. "A pesar de la mejora general con respecto al ejercicio de 2021, la economía española debe afrontar una serie de incertidumbres coyunturales de carácter global que pueden lastrar el consumo y la inversión", advierte Antonioo Madera, responsable de ratings soberanos de Axesor Ratings.

TE PUEDE INTERESAR

La nueva ola del covid no detiene la recuperación (donde no hay restricciones)

Javier Jorrín

BBVA Research y Axesor anticipan un crecimiento del PIB del 5,5% en 2022, mientras que Funcas lo eleva hasta el 5,6%. Es importante señalar que en el inicio del año el crecimiento podría sufrir un importante frenazo como consecuencia de la nueva ola del coronavirus. Así, BBVA y Funcas estiman un crecimiento del PIB del 0,5%-0,6% para el primer trimestre respecto al último de 2021, en especial debido al impacto de las restricciones sobre el turismo internacional. Sin embargo, consideran que la situación sanitaria se irá normalizando a lo largo del año y el crecimiento trimestral del PIB rápidamente se situará por encima del 1%. "Tenemos una economía que viene con una inercia muy elevada", explica Rafael Doménech, responsable de Análisis Económico de BBVA Research, "en la medida en que los efectos de ómicron y los cuellos de botella fueran menos importantes, podría haber razones para un sesgo al alza en el crecimiento".

La demanda nacional será el gran impulso que reciba el PIB este año. El consumo de los hogares seguirá su recuperación con un crecimiento en el conjunto del año que se situará en el entorno del 5,5%. Sin embargo, este intenso rebote no conseguirá que el consumo recupere los niveles previos a la pandemia, sino que al cierre del año seguirá cerca de un 2% por debajo de los registros de 2019. Esto significa que la tasa de ahorro seguirá este año por encima de los niveles habituales, en parte por las limitaciones provocadas por el virus, pero también al ahorro precautorio. Lo que descartan las entidades es que la demanda embalsada durante estos años se vaya a liberar rápidamente.

La inversión también crecerá rápidamente este año por dos factores. El primero son los fondos europeos, que irán adquiriendo velocidad de ejecución a lo largo del año. BBVA estima que en 2021 la ejecución real habría sido de apenas unos 3.000 millones de euros, esto es, apenas un 15% de todo el dinero transferido a España. De cara al año 2022 la ejecución aumentará hasta situarse entre 10.000 y 15.000 millones, todavía por debajo de los 25.000 millones planificados por el Gobierno. Esto implicará una aportación al PIB del Plan de Recuperación de entre 0,5 y 1 puntos, una cifra muy lejana a los 2,5 puntos que prevé el Gobierno.

El segundo de los motores de la inversión será la construcción, que se reactivará después de estar paralizada durante la pandemia. En total BBVA Research estima un crecimiento de la inversión en construcción superior al 15% y Funcas modera este avance hasta el 10%. En cualquier caso, cifras muy positivas que indican las elevadas expectativas de los expertos con el ritmo de la inversión.

TE PUEDE INTERESAR

La energía no da tregua: el mercado anticipa ahora que el petróleo seguirá caro todo el año

Javier Jorrín

Las exportaciones también crecerán con fuerza gracias a la recuperación del turismo y de las cadenas de valor. Sin embargo, la aportación de la demanda externa al crecimiento será negativa, ya que las importaciones crecerán incluso más, con avances superiores al 10%. Esta factura exterior se verá incrementada por el precio de las materias primas energéticas, que siguen con unos precios disparados, y por el tirón de la demanda interna.

En este contexto, la tasa de paro bajará hasta el 14% o incluso por debajo a lo largo del año. En concreto, Funcas estima un 14% y BBVA un 13,6%. Si se confirman estos datos, la tasa de desempleo de España será la más baja desde el año 2008, una noticia muy positiva que muestra cómo la recuperación de la economía está siendo intensiva en mano de obra.