El BdE mantiene en el 2,7% el crecimiento de este año y eleva al 2,4% el de 2019

El Banco de España (BdE) mantiene en el 2,7% su estimación de crecimiento del PIB para este año y ha elevado una décima, hasta el 2,4%, la previsión para 2019, según sus nuevas proyecciones macroeconómicas de la economía española para el periodo 2018-2020, que también mantienen en el 2,1% el crecimiento para 2020.

La revisión al alza del PIB para el próximo año se debe, según el Banco de España, a la orientación algo más expansiva de la política fiscal y, en menor medida, por la perspectiva de un tipo de cambio del euro más depreciado que el observado en trimestres anteriores, cuyos efectos se ven neutralizados parcialmente por el impacto contractivo asociado a los mayores precios del petróleo.

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Según la autoridad monetaria, se prolonga la expansión del PIB aunque de manera más moderada y el crecimiento seguirá sustentado en la demanda nacional para la que, no obstante, se prevé cierta desaceleración en los próximos años. A su vez, la demanda exterior neta continuaría ejerciendo una contribución ligeramente positiva a lo largo del horizonte.

Los riesgos, añade el Banco de España, se inclinan "a la baja", dado que en la esfera exterior no se descarta un "posible resurgimiento" de tensiones financieras asociadas a la incertidumbre geopolítica o al proceso de normalización de las políticas monetarias; mientras que en el plano interno, advierte de que la actual fragmentación parlamentaria podría "dificultar" la implementación de reformas estructurales y aminorar el ritmo del proceso de reducción del endeudamiento público. Además, no excluye la posibilidad de un "hipotético repunte de la incertidumbre relacionada con la situación política de Cataluña".

Frenazo de la inversión

Por otro lado, hay un recorte respecto a las estimaciones de marzo en la previsión de crecimiento de la inversión empresarial en bienes de equipo, con una ralentización del 5% al 2,5% prevista para 2018, mientras que en 2019 escalaría al 4,2%. En realidad, los economistas del BdE consideral que la formación bruta de capital fijo mantendrá "un considerable dinamismo en el medio plazo, en un contexto en el que la reciente utiliación de la capacidad productiva, las expectativas de expansión de la actividad y de los beneficios, el saneamiento de los balances empresariales y la persistencia de condiciones de financiación favorables actuarán como soporte de este componente de demanda".

Sin embargo, el ritmo de avance durante este y los dos próximos años "será inferior al observado en años recientes, en consonancia con la desaceleración proyectada para la demanda final". Además, prosigue el BdE, "la sorpresa negativa registrada en el primer trimestre de 2018 ha motivado una revisión a la baja para el conjunto del año.