2007 en bolsa: vender la casa y comprar placas solares

Versión oficial que podrán leer hoy en cualquier medio convencional: la bolsa ha cumplido su quinto año alcista consecutivo con una ganancia del 7,32%, sigue imparable a pesar de algunas “turbulencias”, el Ibex ha ganado más que el resto de Europa (salvo el Dax alemán, que ha subido el 22,29%) y los “expertos” consideran que el potencial alcista es mucho mayor porque, a pesar de la subida, la valoración sigue siendo atractiva gracias al fuerte crecimiento de los beneficios empresariales.

La realidad: este año ha sido dificilísimo ganar en bolsa, a pesar de que el Ibex haya subido (eso sí, mucho menos que en los cuatro años anteriores). Para empezar, porque 16 miembros del índice han acabado con pérdidas, algunas tan abultadas las de Colonial (del 62,32%), Sacyr Vallehermoso y Antena 3 (en torno al 40%), o las de FCC y Ferrovial (por encima del 30%). Este año se ha acentuado aún más la concentración de nuestro índice, de forma que su subida responde casi exclusivamente a las alzas de Telefónica –que ha resucitado en 2007 con un alza del 42,53%-, Iberdrola (con un 29,19%) y Santander (con un 8,75%). De no ser por estos tres valores, el Ibex habría acabado el año en pérdidas. Además, BBVA y Repsol han bajado más del 4% en el año.

Por sectores, la gran historia de 2007 ha sido el derrumbe del sector inmobiliario, la gran estrella bursátil de 2005 y 2006, por el brusco fin del boom del ladrillo al que hemos asistido este año. Si Terra pasó a la historia como el icono del crash tecnológico, Astroc será el paradigma del batacazo inmobiliario: pasó de ser la mejor OPV de la historia de España, con una revalorización del 1.500%, a sufrir la caída más violenta jamás vista (el 93,3%) y perder hasta el precio de salida a bolsa, mientras varios grandes del sector intentaban desesperadamente reflotar la compañía.

En general, los bajistas se han cebado en los valores pequeños y medianos, mientras que el dinero ha huido a los grandes. Otras catástrofes sonadas del año han sido la de Vueling (-72,63%), protagonista de la historia más escandalosa del ejercicio en el mercado, la de Jazztel (-50,00%), cuya supervivencia está seriamente cuestionada tras la compra de Tele2 por Vodafone, o la del sector mediático en general (y Antena 3 en particular por el desplome de su audiencia), que anticipa un cambio de ciclo económico que adelantará el negocio publicitario.

En el otro extremo, el triunfador del año ha sido el sector de las energías renovables, que se ha disparado en bolsa hasta alcanzar unas valoraciones tan altas que muchos hablan de “burbuja verde”. El icono en este caso es Solaria, con un subidón del 126,11% respecto al precio de la OPV. Esta moda, junto a la operación de Endesa, ha disparado a Acciona un 56,25%. Iberdrola quiso aprovechar la burbuja para colocar su filial Renovables a un precio estratosférico, pero el mercado no lo aceptó y el valor ha tenido bastantes dificultades para mantener el precio de salida a bolsa. Otras ganancias destacables han sido las de CAF, Arcelor Mittal, GAM, Gamesa, Técnicas Reunidas y Grifols, que ha culminado su gran año con la entrada en el Ibex.

Vaivenes insoportables

Sobre todo, 2007 ha sido un año muy difícil por los enormes vaivenes que ha sufrido el mercado. Unos vaivenes que han hecho que mucha gente comprara en máximos justo antes de una fuerte caída o que vendiera en el peor momento llevada por el pánico. El ejercicio empezó a la baja y tardó un mes en entrar en positivo… y entonces llegó el primer susto en febrero, cuando los índices sufrieron un batacazo del 8% hasta mediados de marzo, que dejaba claro que 2007 iba a ser complicado. Luego tuvimos una crisis puramente hispánica a finales de abril: el primer crash inmobiliario provocado por el hundimiento de Astroc.