El euro vuelve al cambio en el que esperaba la histórica descarga monetaria de Draghi

Una cosa es que esté desmontando ya sus medidas más extraordinarias y otra muy distinta que tenga prisas por subir los tipos de interés. La Reserva Federal (Fed), el banco central de Estados Unidos, dejó claro ayer que por el momento no las tiene. En algún momento lo tendrá que hacer, pero no ha adelantado ningún calendario, y el mercado, que temía que lo hiciera, reacciona este jueves... vendiendo dólares y arruinando así la voluntad del Banco Central Europeo (BCE) de empujar a la baja al euro.

La divisa europea se aprecia un 0,2%, hasta los 1,362 dólares, con un máximo diario en los 1,3644 dólares. No es un terreno cualquiera. Es el nivel en el que el mercado esperaba, en el mediodía del jueves 5 de junio, la histórica batería de medidas que terminó anunciando la entidad presidida por Mario Draghi.

Por el momento, y aunque la Fed está de vuelta con los estímulos y el BCE todavía está de ida, lo cierto es que el balance del primero va a seguir creciendo mientras el QE3 siga vivo -ayer fue disminuido hasta los 35.000 millones de dólares, pero el caso es que se mantiene-, en tanto que el del BCE continúa adelgazando a la espera de que sus recientes medidas surtan efecto.

En la semana que finalizó el pasado viernes, el balance del BCE menguó en 48.000 millones de euros, hasta los 2,12 billones; por el contrario, el de la Fed continúa engordando y ya alcanza los 4,34 billones de dólares -al cambio actual, 3,18 billones de euros-. Mientras la brecha entre ambos siga ampliándose, Draghi tendrá difícil que el euro se deprecie más. Su colega al frente de la Fed, Janet Yellen, todavía no quiere que el dólar baile hacia arriba.