CaixaBank reabre el mercado de deuda anticrisis y paga cinco veces más que en 2021

Los bancos afrontan un nuevo escenario de tipos de interés que dispara el coste de su deuda anticrisis, la cual están obligados a emitir por regulación. La subida de tipos de interés se nota más en estos instrumentos, lo que alejó las entidades de los mercados de capitales. Este martes, CaixaBank ha reabierto el mercado y, para ello, ha asumido un coste que es cinco veces mayor que hace año y medio.

La entidad catalana, con sede social en Valencia, emitió este martes un bono subordinado Tier 2, por un importe de 750 millones y un vencimiento en 10 años y tres meses, aunque hay opción de amortización por parte del banco el quinto año. El cupón ha quedado fijado en el 6,25%, con un precio de 355 puntos básicos sobre midswap. Con esta operación, la ratio de capital total se refuerza en 35 puntos básicos, hasta el 16,87%, lo que implica un excedente respecto al requerimiento mínimo de 434 puntos básicos.

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Óscar Giménez

El banco, que es la sexta vez que acude al mercado de capitales este año, ha aprovechado la ventana abierta en los últimos días con el mercado de deuda más relajado, especialmente después del dato de inflación en Estados Unidos de la semana pasada. Además, CaixaBank pudo rebajar el precio en 45 puntos básicos respecto al anuncio gracias a la demanda, que superó los 3.200 millones, con la participación de 200 inversores institucionales.

Pese a ello, se trata de una emisión que ejemplifica un cambio drástico del escenario en los mercados de capitales en apenas año y medio. Porque CaixaBank, que ha protagonizado la primera emisión Tier 2 de un banco español desde que Rusia invadió Ucrania y comenzaron a dispararse las rentabilidades de los bonos, lanzó una emisión también de Tier 2 en marzo de 2021, a un 1,25%.

En aquel momento, CaixaBank colocó 1.000 millones de euros, con etiqueta sostenible, en lo que fue su primer bono verde subordinado. La emisión también contaba con un plazo de 10 años y tres meses, y el cupón se fijó en el 1,25%. Es decir, cinco veces menos. Hay dos factores que explican este aumento. Por una parte, los tipos de interés del mercado se han disparado. Pero también ha aumentado la prima de riesgo asignada a este tipo de deuda. El diferencial respecto al midswap fue entonces de 163 puntos básicos, frente a los 355 puntos básicos de esta semana.

Aquella emisión cotiza ahora al 84% respecto a la emisión. El bono comenzó 2022 cotizando por encima de la par, pero ha caído más del 16% en los últimos meses. Esto quiere decir que en el mercado secundario cotiza con un tipo de interés del 5,2%, frente al 1,25% de la emisión.