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La deuda española resiste sin apoyo del BCE por primera vez desde el covid
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REDUCE EN OCTUBRE LA TENENCIA DE BONOS

La deuda española resiste sin apoyo del BCE por primera vez desde el covid

El banco central redujo en octubre sus tenencias de deuda española, pero el bono español aguantó sin caídas relevantes. Los meses anteriores había habido apoyo desde Fráncfort

Foto: De izquierda a derecha, Luis de Guindos, vicepresidente del BCE, Nadia Calviño, ministra de Economía, Felipe VI, el ministro José Manuel Albares y la presidenta del BCE, Christine Lagarde. (EFE/Martín)
De izquierda a derecha, Luis de Guindos, vicepresidente del BCE, Nadia Calviño, ministra de Economía, Felipe VI, el ministro José Manuel Albares y la presidenta del BCE, Christine Lagarde. (EFE/Martín)
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La deuda pública española aguanta en otoño sin ayuda externa, lo que supone una novedad que no se había visto en los dos últimos años y medio, desde el inicio de la pandemia. En este periodo, las únicas veces que el Banco Central Europeo (BCE) no apoyó al Tesoro con compras de bonos, este disparó su rentabilidad.

Sin embargo, por primera vez desde febrero de 2020, el bono del Tesoro a 10 años ha aguantado su cotización, en este caso por encima del 3% de rentabilidad, sin que el BCE incremente su tenencia de deuda española. Al contrario, en octubre redujo en 228 millones el volumen de bonos del Tesoro español que tiene en balance, hasta los 627.945 millones.

Foto: Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), y Jerome Powell, su homólogo en la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). (Reuters)

Puede parecer una cifra poco significativa, pero contrasta con el ritmo previo. En los tres meses anteriores, ya después del fin del programa de compras netas por parte del BCE, la autoridad monetaria siguió adquiriendo bonos españoles con el objetivo de evitar la fragmentación financiera. Esto es, evitar que se descontrolen las primas de riesgo periféricas, como se vio en junio. Así, cuando dejó de engordar su balance con más deuda, el BCE incrementó sus tenencias de deuda española (principalmente pública, aunque también privada) en 4.010 millones en julio, otros 2.303 millones en agosto y 1.245 millones en octubre.

Entre marzo de 2020 y junio de 2021, según las estadísticas del Banco de España, el BCE desplegó 284.176 millones en forma de compras netas de bonos españoles, con el objetivo de mantener a raya su rentabilidad. El objetivo hasta hace unos meses era dinamizar la economía, pero la inflación ha provocado un giro drástico y ahora busca todo lo contrario para que, a través de un encarecimiento del crédito, se drene actividad y se reduzca la demanda, para que frene la inflación, que se situó en el 10,7% en octubre en la eurozona.

El único mes en que el BCE no compró deuda española fue junio, cuando redujo en 92 millones sus tenencias de bonos españoles. Y, también, fue la primera vez que el bono español a 10 años del Tesoro tocó el 3%. La tensión que hubo con la deuda periférica obligó al BCE a anunciar que iba a luchar contra la fragmentación financiera en paralelo a dejar de engordar su balance, mediante un uso flexible en la reinversión de los vencimientos del programa especial contra la pandemia (PEPP, por sus siglas en inglés), con el que adquirió más de 1,6 billones (millones de millones) de euros en deuda europea. También anunció una herramienta para el mismo fin.

Con ello, el BCE ha seguido comprando deuda española hasta ahora. En octubre, el BCE no ha considerado necesario incrementar sus tenencias de deuda española para evitar la fragmentación financiera. Y, sin embargo, los bonos han resistido sin este oxígeno facilitado desde Fráncfort durante el último año y medio.

La deuda pública española aguanta en otoño sin ayuda externa, lo que supone una novedad que no se había visto en los dos últimos años y medio, desde el inicio de la pandemia. En este periodo, las únicas veces que el Banco Central Europeo (BCE) no apoyó al Tesoro con compras de bonos, este disparó su rentabilidad.

Sin embargo, por primera vez desde febrero de 2020, el bono del Tesoro a 10 años ha aguantado su cotización, en este caso por encima del 3% de rentabilidad, sin que el BCE incremente su tenencia de deuda española. Al contrario, en octubre redujo en 228 millones el volumen de bonos del Tesoro español que tiene en balance, hasta los 627.945 millones.

Banco Central Europeo (BCE) Bonos del Tesoro Prima de riesgo
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