Tressis prefiere Wall Street por la menor dependencia energética y su mercado laboral

Los mercados financieros viven presos de grandes dosis de volatilidad como consecuencia del repunte de la inflación, que amenaza las perspectivas de crecimiento y que provocará un cambio drástico en la hoja de ruta de los principales bancos centrales. Con este escenario, la gran pregunta que se hacen los inversores es: ¿qué oportunidades de inversión hay? Desde Tressis apuestan más por las acciones norteamericanas que por otros mercados, pero siendo prudentes y selectivos.

El motivo de su preferencia por EEUU obedece, principalmente, a que su economía está mejor preparada para el nuevo escenario "que es de desaceleración del crecimiento, pero no de crisis financiera como la de 2008, ya que es menos dependiente de energía del exterior, con un mercado laboral en recuperación y con subidas salariales, factores que dan soporte al consumo", según esgrime José Miguel Maté, consejero delegado de la sociedad de valores especializada en gestión de patrimonios y planificación financiera.

Esta es una de las principales conclusiones de la presentación de perspectivas de inversión realizada por Tressis. Desde la firma han proporcionado ciertas dosis de optimismo para los inversores, ya que, "pese a que existen factores de riesgo, como el conflicto de Ucrania, el riesgo de estanflación y la ralentización de China, también hay elementos positivos que nos invitan a ser más optimistas. La expansión de los índices manufactureros, la recuperación de sectores como el turismo, la fortaleza del mercado laboral americano o el apoyo de la política fiscal y monetaria, son elementos positivos. Además, habría que añadir la solvencia y la liquidez del mercado a nivel global", según esgrime Daniel Lacalle, su economista jefe.

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Las correcciones a las que estamos asistiendo en los mercados —solo se salvan el oro y el dólar— vienen motivadas por un ajuste de las valoraciones a un entorno de menor crecimiento y mayor inflación, "que suele llevar a comprimir los múltiplos de la renta variable y aumentar la rentabilidad exigida a los bonos", según sostienen ambos. Por ello, abogan por la bolsa estadounidense al ser más defensivo para este contexto de menor visibilidad y con mejor capacidad histórica de trasladar subida de precios y, por tanto, preservar mejor sus márgenes empresariales.

Respecto a nivel sectorial, su preferencia es por sectores defensivos, como farmacéuticas, tecnología con beneficios, algunos segmentos industriales con poder de fijación de precios o relacionados con la transición energética, agroalimentario y ciberseguridad.

¿Lo peor ya ha pasado en la renta fija? Esa es otra de las grandes preguntas tras uno de los peores batacazos para este segmento de inversión. Mirando al futuro, hay varios aspectos relevantes que, según Tressis, invitan a ser más optimistas con este activo: muchas categorías de bonos ofrecen ya rentabilidades positivas atractivas; en las duraciones más cortas, las curvas de tipos ya descuentan estas posibles subidas de tipos de interés futuras; la solvencia de las compañías es buena y la liquidez del mercado funciona con normalidad, por lo que, "aunque todavía recomendamos prudencia, lo peor para los bonos ha podido quedar atrás", sostiene José Miguel Maté.