El BCE intensifica los avisos al mercado de que podría subir los tipos este año

Aunque el mensaje oficial sigue siendo el de esperar y ver, dadas las incertidumbres que siguen presidiendo el tablero económico europeo, el BCE ha intensificado en los últimos días los avisos de que podría elevar los tipos de interés este mismo año para combatir las fuertes presiones inflacionistas que se viven en la región. Así, solo este martes hasta tres miembros del banco central se pronunciaron sobre esta posibilidad.

La más significativa de estas declaraciones fue la del economista jefe del BCE, Philip Lane, quien hasta la fecha se ha caracterizado como uno de los miembros de la institución más partidarios de las políticas de estímulos. En una entrevista para 'Politico', el irlandés reconoció que "hay escenarios en los que sería apropiado comenzar a normalizar los tipos de interés a finales de este año", aunque también señaló que otros escenarios podrían hacer aconsejable esperar.

No obstante, en lo que sí se mostró más claro fue en la posibilidad de que el BCE siga comprando deuda en los mercados más allá del tercer trimestre de este año. "En marzo teníamos una perspectiva de inflación que se acercaba al 2 por ciento. Si se mantiene esa perspectiva, buscaremos finalizar las compras netas en el tercer trimestre", observó antes de apuntar a que sería necesaria "una caída significativa en la perspectiva de inflación a medio plazo" para revisar este esquema.

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En paralelo a las medidas palabras de Lane, otros miembros de la institución con sede en Fráncfort se mostraron mucho más claros este martes sobre la posibilidad de aprobar subidas de tipos a lo largo de 2022. Así, el gobernador del Banco Central de Eslovenia, Bostjan Vasle, señaló en comentarios a 'Radio Slovenija' que "no descartaría una subida de tipos en 2022", dada la situación de la inflación y las condiciones ne los mercados financieros.

Y más contundente se mostró el responsable del Banco Central de Austria, Robert Holzman, quien se mostró partidario de que la institución apruebe al menos dos alzas de tipos en el presente ejercicio. En una entrevista concedida al 'Boersen Zeitung', Holzman, que se ha caracterizado en los últimos meses como uno de los más duros 'halcones' (los partidarios de políticas monetarias más estrictas) resaltó que si a fin de año "la tasa de depósito no estaba ya en el 0% sería demasiado tarde". Un mensaje coincidente con el emitido por Axel Weber, ex gobernador del Bundesbank y actual presidente de UBS, quien incluso urgió al BCE a actuar ya y no esperar a diciembre.

Los operadores del mercado apuestan a cuatro alzas de tipos en los próximos 12 meses

Todas estas declaraciones parecen estar alineando el mensaje del BCE con las expectativas que mantiene el mercado. Desde Fráncfort se mantiene viva la idea de que su rumbo futuro no está prefijado y que será la evolución de los datos la que determinará sus próximas acciones. Sin embargo, la acumulación de presiones inflacionistas junto a las decisiones más recientes del banco central han extendido la sensación de que la institución decidirá más pronto que tarde elevar el precio del dinero. De hecho, a juzgar por las apuestas de los 'traders', actualmente se asume que el BCE elevará los tipos hasta cuatro veces durante los próximos 12 meses, para situar el tipo de depósito en el 0,50%, desde el -0,50% en que se sitúa actualmente.

Estas apuestas se producen en un momento en que las proyecciones de inflación a largo plazo se han elevado de manera muy sensible, alcanzando sus niveles más elevados desde 2013. Todo esto también ha tenido su reflejo en los mercados de deuda, donde las rentabilidades de los bonos españoles y alemanes a 10 años han tocado este martes sus niveles más elevados desde 2018.