¿Es lógico que los mercados estén extremadamente cautelosos?

Normalmente, el nivel de inversiones va en consonancia con el optimismo o no de las políticas y la situación real de la economía. Sin embargo, ahora estamos en un momento totalmente distinto. Así lo cree José Antonio Montero de Espinosa, gestor del fondo Santander Acciones Españolas, para quien "en los últimos meses hemos asistido a una aparente desconexión entre la evolución de la economía real y el comportamiento de los mercados financieros".

Por un lado, "la economía global sigue creciendo a buen ritmo. El PIB del primer trimestre en Estados Unidos fue del 3,2%, mientras que en la Eurozona alcanzó el 1,2%. Se sigue generando empleo de manera sostenida y el consumo de hogares y familias crece a tasas del 2-3%".

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Sin embargo, "en los mercados financieros la realidad es muy distinta. Las expectativas de inflación y crecimiento en Europa se han ido a mínimos de muchos años. Como consecuencia la rentabilidad de los bonos de gobierno ha bajado hasta niveles nunca vistos en la historia. Y otros activos refugio como el oro se han revalorizado significativamente, mostrando un sentimiento de fuerte aversión al riesgo".

Por otro lado, "aunque las bolsas muestran signo positivo en el año, los sectores y valores que mejor lo han hecho han sido los de corte más defensivo y los más beneficiados de tipos de interés deprimidos. Por el contrario, las compañías más ligadas al ciclo económico han sufrido correcciones significativas".

"La guerra comercial es una amenaza para el comercio global y el crecimiento económico, pero el mercado ya descontó ese escenario"

En su opinión, "este comportamiento de los mercados tiene más que ver con la incertidumbre generada por las tensiones comerciales entre Estados Unidos y el resto del mundo. Cabe preguntarse en este punto si en un entorno de crecimiento económico como el que vivimos es razonable esta reacción de extrema cautela observada en los mercados financieros". Y es que "la guerra comercial representa una gran amenaza para el comercio global y el crecimiento económico, pero el mercado parece ya haber descontado ese escenario".

Desde Santander Asset Management por tanto, recuerdan que "para tener éxito en las inversiones es clave una adecuada diversificación y un nivel de riesgo acorde al perfil del inversor". ¿Quieres saber más? Obtén más información en el vídeo sobre estas líneas. Y si quieres acceder a todos los consejos de inversión de Santander Asset Management, haz click aquí.