Santander AM: "Los activos de riesgo vuelven a ser interesantes"

Febrero vuelve a arrojar rentabilidades positivas en las bolsas globales, después del fuerte rally de enero. Este movimiento de inicio de año responde a la relajación que ha tenido el mercado después del cambio de discurso de la Reserva federal que aleja, o más bien elimina, el temor a un error en la política monetaria de EEUU, algo que se descontó durante el cuarto trimestre y que llevó a fuertes correcciones en todos los activos de riesgo.

A nivel macroeconómico estamos confirmando una cierta desaceleración de los principales indicadores, si bien, no está en nuestro escenario central que la economía entre en recesión este año, por lo que un entorno de crecimiento positivo -aunque desacelerándose y con inflación controlada- vuelve a hacer atractivos a los activos de riesgo. En particular, las estrategias de carry, que consisten en comprar aquellos activos de renta fija que ofrecen mayor rentabilidad (a cambio de una menor calidad crediticia) y también el crédito grado de inversión europeo, que nos parece que tiene atractivo a estos niveles. También las bolsas globales, si bien, después de la recuperación de enero y febrero, sería razonable que se tomaran un respiro.

Por último, no debemos obviar que seguimos teniendo muchos riesgos latentes que debemos seguir de cerca, como el crecimiento de China, la evolución del comercio global, las negociaciones EEUU-China, el Brexit y las elecciones europeas en Mayo.

Desde Santander Asset Management seguimos recomendado tener adecuadamente diversificadas las inversiones a través de fondos de fondos mixtos que se beneficien de nuestra visión positiva de los activos de riesgo con una adecuada gestión del riesgo.