MESA: Dónde ven oportunidades los gestores españoles

"El inversor extranjero está cómodo con la visibilidad que ofrece el mercado español"

El Confidencial ha organizado la mesa redonda "Apuestas de valor: Dónde ven oportunidades los gestores españoles", para dar las claves en este entorno tan complicado

Foto:  Foto: Carmen Castellón.
Foto: Carmen Castellón.

En un entorno de tipos al 0%, con los mercados completamente intervenidos por los bancos centrales, fuertes riesgos geopolíticos en el horizonte y con los índices bursátiles en máximos históricos y cada vez más miedo a un cambio de ciclo, al inversor cada vez le cuesta más obtener la rentabilidad necesaria, al menos, para no perder poder adquisitivo y superar la inflación.

En este sentido, Javier Pérez, responsable de renta variable global de March AM, explica que “normalmente lo que dirige la rentabilidad de un mercado de acciones es la rentabilidad de las compañías y en este contexto actual, en Estados Unidos, nos estamos encontrando con rentabilidades históricas medidas en márgenes de beneficios muy altas y eso está preocupando -a parte de la situación geopolítica- bastante a los inversores”.

Lo ha hecho en el transcurso de una mesa redonda organizada por El Confidencial, “Apuestas de valor: Dónde ven oportunidades los gestores españoles”, en la que también han participado Gemma Hurtado, head of Spanish equity de Mirabaud AM, y Jaime Sémelas, socio consejero y director de análisis de Value Tree.

Pérez entiende que en este escenario “hay valoraciones más atractivas, en general, en los mercados emergentes y eso en los fondos de la cartera global que manejamos lo aplicamos. Y más ideas en Europa que en Estados Unidos” y pone el ejemplo de compañías que componen la cartera del fondo Vini Catena como la australiana Treasury Wine Estates.

Y es que en tanto que el inversor institucional está más preocupado por las situación de las valoraciones, “el contexto actual del mercado está dominado por tres puntos principales, lo que son las políticas monetarias, el inicio del tappering -tiene mucho riesgo sobre la renta fija y obliga al resto de inversores a invertir en renta variable”, asegura Sémelas, que por poner un ejemplo de compañía interesante apuesta por la finlandesa Cargotec.

 Foto: Carmen Castellón.
Foto: Carmen Castellón.

Por su parte, en un plano más particular, Gemma Hurtado se centra en el mercado español, donde “el Ibex es un índice que ha subido muchísimo en los últimos meses y que se quedó muy rezagado durante 2016 por la falta de Gobierno en España”. En este sentido, la experta considera que una vez resuelto a finales de año este problema, “el inversor extranjero tiene una visión más aérea de lo que es el índice y la economía española”.

No en vano, al final lo que prima es que la situación macroeconómica de España es muy potente y está muy bien sostenida gracias a una caída constante del desempleo que está empujando el consumo privado y que representa el 70% del PIB. Esto "permite al inversor extranjero confiar en el mercado doméstico español, lo que favorece que haya un flujo de entrada de dinero nuevamente en nuestro mercado”.

En este sentido, uno de los valores interesantes para Hurtado es Técnicas Reunidas, que se ha visto muy penalizado en los últimos meses y que todavía se puede ver más penalizado, ofreciendo una ventana interesante de entrada.

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