III 'ROUND TABLE' DE COTIZALIA EN LONDRES

Los españoles de la City: "Reformar la CNMV, clave para que Madrid se beneficie del Brexit"

Las posibilidades de Madrid para atraer firmas de la City tras el Brexit dependen más de reformar la CNMV que de las ventajas fiscales, según los españoles que trabajan en Londres

Foto: Foto: EC.
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La tercera edición de la 'round table' que organizan Cotizalia y M&G Investments en Londres con profesionales españoles de la City ha analizado como tema estrella las posibilidades de Madrid para atraer las firmas que tengan que salir del Reino Unido tras el Brexit, que dependen en mayor medida de reformar la CNMV que de las posibles rebajas fiscales, aunque estas tampoco son desdeñables. Además, los expertos han debatido sobre la nueva situación política en España, el nuevo escenario que se abre tras la victoria de Trump o el rumbo del precio del petróleo después del acuerdo de la OPEP para reducir la producción.

Rodrigo Rodríguez, 'portfolio manager' de Blue Crest Capital, asegura que "hay una cosa importantísima, que es el regulador. La CNMV, a mi entender, tiene que llevar a cabo un proceso de regeneración brutal porque tú compites con Fráncfort y con París. Si nosotros hacemos los deberes y tenemos esa parte bien, si Guindos hace los deberes y revisa la tasa impositiva de sociedades, y si nosotros le hacemos ver al mundo que no hablamos tan mal el inglés, que es a lo que siempre se agarran, yo creo que tenemos una posibilidad", porque Madrid cumple todos los requisitos en cuanto a infraestructuras, colegios, hospitales, etc., y tiene la ventaja del clima. Eso sí, advierte de que "tenemos que hacerlo unidos, no puede ser que todos vayamos a llevarnos la medalla". A su juicio, si haces una encuesta entre los profesionales de Londres, el 70% va a votar por trasladarse a Madrid.

En este mismo sentido se manifiesta Alberto Artero, director general de Titania, para quien "la designación de Albella está basada en tener una interlocución válida para aquellos que quieran venir a España. Hace dos semanas, todos los prebostes de la City estuvieron dando vueltas por España, y todos un poco sondeando esto. Y al final, lo que se quiere es decir 'oiga mire, a mí hágame el negocio fácil'. Ni siquiera el propio incentivo fiscal, porque ya buscan ellos las fórmulas —'expats', no 'expats'...— para intentar que la persona pague la menor factura fiscal posible, como ha pasado en la City durante muchos años".

Los españoles de la City: "Reformar la CNMV, clave para que Madrid se beneficie del Brexit"

Sin embargo, Albert Coll, 'corporate affairs director' de TSB (propiedad del Sabadell), enfría un poco estas expectativas porque cree que el movimiento no va a ser tan importante: "Del total de gente que está involucrada en el sector financiero, que son unos dos millones de personas en el Reino Unido, hay 82.000 que estarían afectadas por el tema del Brexit. Entonces, tampoco es para tanto. No parece ser que por cifras Londres vaya a bajar mucho la intensidad en términos de lo que representa como 'hub' financiero a nivel global. Y lo segundo es dónde va este flujo, y estoy de acuerdo en que Madrid tiene una oferta tanto cultural como de infraestructuras, etc. muy atractiva, pero tampoco hay tanto en juego".

"¿Cuánto tendría que invertir Madrid para atraer a parte de la City? Bueno, pues es que la parte de la City que atraería seguramente sería tan pequeñita que a lo mejor no compensa la inversión. Yo no veo que sea un chollo atraer a la gente de la City porque van a ser pocos", concluye. En este sentido, Ignacio Rodríguez Añino, 'sales manager' de M&G Investments, matiza que "más que un 'one off', una cosa que sirva para atraer en un momento dado, se trata de poner las bases para que ese movimiento no sea de una sola vez, sino que también pueda seguir atrayendo en los próximos años. Yo creo que, si al final se pierde el pasaporte europeo por parte de entidades financieras basadas en la City, Madrid será un posible destino para esa parte de las inversiones que se van a hacer en otras partes de Europa". En su opinión, vamos a ver a gente que estaba invirtiendo en Londres que tendrá que plantearse tener un posible pasaporte europeo pase lo que pase, aunque solo sea por la incertidumbre.

¿Habrá Brexit de verdad? ¿Será duro o blando?

Más allá de las implicaciones sobre la capital de España, los participantes en la 'round table' muestran posiciones contrapuestas sobre el Brexit en sí: algunos tienen dudas sobre si el Reino Unido realmente va a abandonar la UE (como Román Zurutuza, socio de Gruss Capital) y otros creen que es irreversible porque los británicos respetan escrupulosamente los referéndums (Coll y Rodríguez). Estos últimos creen que vamos a un Brexit blando, porque Reino Unido hará valer su posición comercial favorable frente a la UE, mientras que Zurutuza y Rodríguez Añino consideran que las autoridades comunitarias mantendrán una posición muy dura para no dar incentivos a otros países para salirse o para pedir una UE a la carta.

Ignacio Rodríguez Añino, 'sales manager' de M&G Investments.
Ignacio Rodríguez Añino, 'sales manager' de M&G Investments.

También discrepan sobre la gravedad de los riesgos políticos a que se enfrentan los mercados en 2017: las elecciones en Francia y Alemania. Así, Zurutuza les quita hierro por los precedentes de las elecciones en EEUU y el referéndum de Italia, que el mercado se ha tomado muy bien, y porque considera imposible que los populismos alcancen el poder; por el contrario, Rodríguez expresa un mayor temor porque "no es lo mismo dispararse en el brazo que en el corazón" y porque en las sorpresas de 2016 ha habido elementos positivos que han contrapesado los negativos: la depreciación de la libra en el caso del Brexit, la política fiscal en el de Trump y el fuerte apoyo a Renzi en el de Italia.

España tras salvar el 'match ball'

Respecto a España, Zurutuza muestra su alivio porque los votos perdidos por el PSOE no han ido a parar a Podemos y considera que es positivo un Gobierno débil obligado a dialogar después de cuatro años de mayoría absoluta: "El incentivo es muy alto para aquellos que tienen posiciones contrapuestas al Gobierno para mantenerlo de momento. Primero, porque la economía va bien, y si se celebran elecciones ahora, lo más seguro es que el PP salga fortalecido. Segundo, porque el PSOE ahora está en el peor momento. Con lo cual, a largo plazo, espero que el populismo haya tocado techo en España y, a corto plazo, creo que el viento va de popa para el Gobierno y el Partido Popular".

De nuevo es Rodríguez quien disiente, pues piensa que "solo se ha salvado una bola de partido", pero es necesaria la regeneración de los grandes partidos y que Ciudadanos adquiera dimensión nacional para evitar que los populistas ganen la partida.

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