Remontada récord del Dow Jones

A la espera de que la economía real apuntale su mejoría, en los mercados financieros ya hay segmentos que han regresado a la situación previa a la quiebra de Lehman Brothers. O más allá incluso, porquelos principales índices de Wall Street, como son el Dow Jones y el S&P 500, han marcado en 2013 los niveles más altos de su historia. Ambos acumulan subidas próximas al 35% en los cinco últimos años.

Esta remontada marca una clara diferencia entre la resaca de la Gran Depresión y la Gran Recesión. Hace ocho décadas, tras marcar el que por entonces era su récord histórico en septiembre de 1929, el Dow se adentró en una espiral bajista quele llevó a caer casi un 90% hasta julio de 1932. Es decir, le costó 34 meses pasar de los máximos a los mínimos. En la crisis actual, alcanzó su nivel más alto en octubre de 2007 y solo le costó 17 meses –la mitad de tiempo- marcar su cota más reducida, registrada tras el descalabro de Lehman enmarzo de 2009. Por el caminose dejó un 54%, lejos también de los registros del periodo 1929-1932. Si rápida –y menos intensa- fue la caída, igualmente acelerada ha sido la reacción posterior.En menos de seis añosya ha superado la plusmarca anterior, puesto que la batió en marzo de 2013. Tras el crac de 1929,le costó nada menos que 25 años pulverizar los máximos previos

Pero los índices norteamericanos no sonlosúnicos que ya vuelan más alto que antes de septiembre de 2008. El Dax alemán también se encuentra un 36% por encima de los niveles en los que estaba en septiembre de 2008. En el caso del Nikkei 225 japonés, está un 18% por encima.Pero otros índices aún no han recuperado los niveles pre-Lehman.Es el caso del Ibex 35, que acumulaun caída del 22% desde la quiebra del banco.

La batería de medidas de los bancos centrales ha situado la rentabilidad de la deuda pública en mínimos históricos en muchos países.Y aunque esos rendimientos están empezando a subir, todavía se encuentran por debajo de los vigentes hace cinco años. En este intervalo, el interés del bono estadounidense a 10 años se ha moderado del 3,7 al 2,9% y el del bund alemán, del 4,2 al 2%.¿Y qué ha ocurrido con el bono español a 10 años?Al amparo de unos tipos de interés oficiales que en este periodo han pasado del 4,25 al 0,5%, su rentabilidad se ha moderado del 4,6 al 4,5% a pesar de que España cuenta con un papel protagonista en la crisis del euro.

Dentro del universo de las materias primas, el oro y el petróleo también cotizan por encima de los precios que marcaban el 12 de septiembre de 2008.Desde entonces, el oro se ha disparado un 72%, hasta los 1.320 dólares, aupado por las medidas de los bancos centrales, en tanto que el barril de petróleoBrent, de referencia en Europa, se ha encarecido un 15%, hasta los 112,5 dólares.

Y en las divisas,el euro ha perdido fuerza contra el dólar en el último lustro. En concreto, 6,3%, desde los 1,42 hasta los 1,33 dólares.