La 'nueva' Sacyr duplica su valor en 2013 hasta alcanzar máximos de año y medio

Sacyr ha vuelto al terreno que marcaba a principios de 2012. Atrás quedan meses en los que la cotización de las acciones llegó a planear peligrosamente sobre el nivel del euro por acción. Hoy la realidad es bien distinta. Este martes el valor ha conseguido anotarse un 8% hasta alcanzar los 3,17 euros, el precio más alto desdemediados de marzo de 2012. No obstante, si se toma una lectura más amplia es donde se aprecia el buen hacer del valor en los últimos meses hasta reflejar una subida de más del 100% en lo que va de año. La opinión de la gran mayoría de los expertos es unánime: el mercado está premiando el cambio de rumbo adoptado por la compañía.

La constructora ha redoblado esfuerzos para reconstruirse a sí misma y vender las actividades que la han lastrado en el pasado. Desde Bankia Bolsa contemplan en sus perspectivas un impacto positivo de la restructuración de la deuda de Vallehermoso, con una valoración de 757 millones de patrimonio neto negativo. Desde la entidad se muestran optimistas de cara a que la compañía pueda alcanzar un acuerdo con sus acreedores a finales de año, lo que contribuiría a dar todavía más aire al valor.

Las estimaciones de beneficio neto que manejan desde Bankia para 2013 se han elevado de 47 a 147 millones de euros. Detrás de ello está una mayor previsión de ventas de activos y, por tanto, de unos menores gastos financieros. De cara a 2014 la entidad no contempla nuevas ventas de activos de Testa, por lo que el beneficio estimado se situaría en 95 millones, si bien sigue siendo mayor que la anterior estimación de la firma de análisis de 32 millones.

En opinión de Daniel Pingarrón, analista de IG, “Sacyr está trabajando activamente en distintas líneas, potenciando los contratos en obras públicas y acentuando su proceso de internacionalización para seguir desvinculándose de España”. No obstante, estos analistas apuntan a que “sigue siendo un valor con un elevado componente de riesgo para cualquier cartera”.

En esta línea, Nuria Álvarez, analista de Renta 4, cree que la agresiva política de rotación de activos está siendo clave a la hora de dar brío a la cotización. “No es descabellado pensar que la compañía podría llegar a alcanzar el nivel de los 3,5 euros por acción durante este año. Nosotros aconsejamos sobreponderar el valor, a la vista de que el accionariado se ha quedado estable y del buen hacer que está teniendo Repsol en el parqué”, añade.

El as en la manga de Repsol

No obstante, a pesar del buen comportamiento que están teniendo las acciones de Sacyr en el año, algunos consideran que la subida comienza a reflejar síntomas de sobrevaloración. Este es el caso del analista Alberto Roldán, que cree que los títulos hace tiempo que dejaron atrás unos precios razonables. “El mercado ha tenido una reacción un tanto desmedida. La política de desinversiones está siendo muy positiva para la cotización pero el valor actual de los activos no se corresponde con la cotización actual”.

Es en este punto donde los analistas miran hacia Repsol, firma de la que Sacyr mantiene una participación del 9,38%. En opinión Roldán, “la evolución favorable de Repsol puede estar ejerciendo de motor para el valor de cara a plantearse una futura venta de su posición en la petrolera”.

Daniel Álvarez, analista de XTB Trading, también apunta a esta correlación directa entre Repsol y Sacyr como el gran aliciente para que el valor consiga apuntar hacia niveles de 3,5 euros con vistas al final de año. “Si la petrolera consigue acercarse al nivel de los 19 euros por título contribuirá a acentuar la ya de por sí beta agresiva que tiene el valor en fases de calma del mercado”.

Las últimas estimaciones del consenso de mercado recogido por Bloomberg apuntan en esta dirección. El pasado 6 de septiembre, los analistas de Interdin mejoraron la recomendación sobre la compañía y situaron su precio objetivo en los 4,29 euros, lo que supone un potencial alcista superior al 38%.

No es la única firma que se muestra claramente optimista a la hora de hablar de Sacyr. En los últimos días NMAS1 también ha recomendadocomprar los títulos con un precio objetivo de 3,15 euros. Por su parte, el analista técnico, Yosi Truzman, también aprecia una ventana alcista relevante, una vez se asiente por encima de los 3 euros, nivel que superó este martes.