CVC ultima la compra de Monbake, el panadero de España, por 1.000 millones

El sector de las panaderías está en el horno de las grandes operaciones del capital riesgo. Por una parte, CVC Capital Partners negocia en exclusiva la adquisición de Monbake, una de las dos compañías líder en España en la fabricación de masas congeladas. Según indican fuentes financieras, el fondo de capital riesgo dirigido por Javier de Jaime está en la fase final de las conversaciones con Ardian, el private equity francés que creó el grupo tras hacerse con Bellsolá y Berlys. Por otra parte, Europastry, la más grande de la industria de la bollería industrial y participada por MCH, prepara su salida a bolsa para antes del verano.

La transacción se produce tras un principio de acuerdo entre el fondo francés, dueño del 75% del capital de Monbake. El resto del accionariado lo componen Tarasios Investment, una sociedad propiedad de los también fondos Artá Capital y Alantra, que también venden su 15%. Cerca de un 7% está en manos de la familia Gallardo, una de las más ricas de España, gracias al control de Laboratorios Almirall, a través de su family office Landon Investment.

Los tres accionistas de referencia llevaban meses tanteando el mercado para vender Monbake, cuyas ventas rozan los 400 millones de euros. Y han aprovechado el fuerte interés por este sector por competidores suyos del mundo del capital riesgo. Así quedó reflejado hace apenas un mes cuando Investindustrial, que en España es dueño de PortAventura, compró la italiana Forno D´Asolo a BC Partners por 1.100 millones de euros.

Investindustrial pagó casi trece veces el beneficio de explotación, el multiplicador habitual en el private equtiy para valorar las compañías, de Forno D'Asolo, que tenía un ebitda de 85 millones. Según fuentes financieras, Monbake alcanzó el pasado año un beneficio operativo de unos 80 millones, por lo que la transacción con CVC ronda los 1.000 millones de euros. Se trata, por tanto, de una de las operaciones corporativas más grandes en el sector de la alimentación en España.

Monbake fabrica, distribuye y comercializa productos de panadería, bollería y pastelería tanto en territorio nacional como internacional

Monbake es una de las mayores compañías de masas congeladas de España. Fabrica, distribuye y comercializa productos de panadería, bollería y pastelería tanto en territorio nacional como internacional, con presencia en más de 30 países. La sociedad surgió de la fusión en febrero de 2018 de Berlys y Bellsolá, ambas adquiridas por Ardian a Artá Capital, Alantra y los Gallardo por 390 millones de euros.

La integración dio lugar a un grupo con nueve plantas de producción repartidas por todo el territorio nacional y más de 1.700 empleados. La red de distribución carga 100 tráileres diarios, que reparten dos millones de cajas de pan, bollería y pastelería congelada. Monbake sirve diariamente a más de 35.000 clientes

Entre las inversiones que CVC mantiene en cartera en España, destaca el 20% de Naturgy, comprado en 2018 por 3.600 millones de euros. También la Universidad Alfonso X El Sabio, por la que pagó cerca de 1.000 millones, incluida la caja del grupo de educación. No obstante, aunque CVC ya contaba con participaciones relevantes en España, en empresas como la aceitera Deoleo (Carbonell), Tendam (Cortefiel) o Torraspapel, su nombre se hizo popular por ser el fondo que tomó el 10% de LaLiga a cambio de 1.900 millones en el verano de 2021. Con todo y con eso, la operación más destacada ha sido la adquisición y desinversión en apenas dos años de QuirónSalud, el grupo hospitalario por el que este fondo logró unos beneficios de más de 2.600 millones.

Por su parte, Ardian, la antigua división de inversiones alternativas de Axa, fue uno de los fondos de capital riesgo que más tardó en llegar a España. Pero en muy pocos años ha sido una de las firmas más activas de la mano de Gonzalo Fernández Albiñana y Juan Angoitia. Actualmente, es dueño de Adamo, una empresa de fibra óptica en zonas rurales, que compró a finales de 2021 por 1.200 millones. También tiene posiciones en el sector inmobiliario y ha llegado a un acuerdo con Natixis para invertir en combustibles verdes.

Europastry, salida a bolsa

La de Monbake no será la única operacion del sector Según otras fuentes financieras, Europastry, su gran competidor, ha iniciado los trámites con la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para intentar salir a bolsa antes del verano. La compañía catalana, participada por el fondo MCH, retoma de esta manera unos planes que frenó en seco a principios de 2019, cuando ya había encargado la oferta pública de venta a JP Morgan, Morgan Stanley e ING. Antes, en 2008, ya había lo había tanteado sin suerte.

La familia Gallés, fundadora del grupo, es dueña del 80% del capital, mientras que el 20% restante está en manos de MCH Capital Partners. Se da por hecha la salida del capital por parte de la firma de capital riesgo, mientras que los fundadores reducirán parcialmente su posición, según estas fuentes. Europastry, que cuenta con 26 plantas entre España, Portugal, Países Bajos, Estados Undios, Rumania y México, factura unos 1.150 millones.